【美气跌至两周低点，南加州电价飙至近两年高位】 ⑴ 美国天然气期货周三承压下滑约2%至两周低位，主力10月合约收于2.845美元/百万英热单位，创8月26日以来最低收盘价，主因产量持续刷新纪录、库存充裕叠加需求预期下调。 ⑵ 9月以来美国本土48州日均产量已升至1135亿立方英尺，超过8月创下的月度纪录高位，叠加春季以来温和天气使得库存自3月起持续高于五年均值，供给端压力较为显著。 ⑶ 但西部高温天气仍在推升局部电力需求，南加州SP-15节点现货电价飙升至每兆瓦时84美元，较年内均值涨逾2.8倍，为2024年7月以来最高水平，空调负荷激增推动气电燃烧需求维持高位。 ⑷ 气象预报显示偏暖天气将持续至9月下旬，电力板块用气需求仍有支撑，LNG原料气流量9月均值升至183亿立方英尺/日，高于8月水平但低于4月峰值，出口能力受制于在建设施进度。 ⑸ 全球气价方面，欧洲TTF与亚洲JKM基准分别处于每百万英热单位约27美元与24美元附近，均为近44个月高点，但美国亨利中心价格走势相对独立，国内自给自足且液化出口设施已接近满负荷运转，全球紧张局势难以直接传导至美国本土市场。