【债市拉锯，谁在硬扛，谁在抢跑】 ⑴ 欧债与美债长端收益率在欧洲交易时段早盘小幅走高，市场正等待欧洲央行的利率决议与美国财政部的国债回购拍卖。 ⑵ 投资者聚焦欧洲央行将于北京时间20:15公布的货币政策决定及行长拉加德随后的记者会，加息几乎已成定局，拉加德关于通胀的措辞被视为未来利率路径的关键线索。 ⑶ 美国方面，市场关注生产者价格指数、300亿美元30年期国债拍卖，以及财政部对10年期和20年期国债的60亿美元回购操作，这是回购规模上调后的首次操作。 ⑷ 10年期德国国债收益率上涨近1个基点至3.44%附近，接近周3创下的15年高点，10年期美债收益率上涨约1个基点至4.85%附近，周3曾触及2023年10月以来最高水平。 ⑸ 有机构策略师指出，欧洲央行会议是今日焦点，但更大的问题在于市场是否还有信心去逆势应对近期的鹰派重新定价，能源价格是否产生有意义的二次效应仍需观察。 ⑹ 市场普遍预期欧洲央行将存款利率上调至2.50%，但拉加德是否愿意认可市场近期的定价更为重要，预计通胀和增长预测将上调，但不会明确支持9月之后多次加息。 ⑺ 美债收益率高企使市场聚焦首次扩大规模的回购拍卖，财政部此前宣布将长端名义证券回购规模翻倍至至少40亿美元，但周3宣布的60亿美元操作规模可能令部分投资者感到失望。 ⑻ 有分析认为，回购规模能否持续存在高度不确定性，未来操作规模甚至可能进一步扩大，也有观点认为此次公告更像流动性管理工具，而非债务管理策略的重大转变。