【德国30年与20年国债标售结果分化，长端需求偏弱】 ⑴ 德国央行周三标售约12.57亿欧元的30年期国债增发，票面利率2.90%。 ⑵ 此次30年期国债标售平均收益率为3.9%，高于前次标售的3.68%。 ⑶ 30年期国债标售的投标倍数为2.4，高于前次的3.6，但平均收益率明显上升。 ⑷ 德国央行同日标售约8.64亿欧元的20年期国债增发，票面利率3.40%。 ⑸ 此次20年期国债标售平均收益率为3.88%，高于前次标售的3.6%。 ⑹ 20年期国债标售的投标倍数为2.4，高于前次的2.3。 ⑺ 两期国债标售规模均较为有限，但30年期平均收益率大幅跳升，显示长端需求相对偏弱。 ⑻ 20年期投标倍数改善而30年期投标倍数下降，反映投资者在超长端更为谨慎，后续需关注长端收益率进一步走高的压力。