【策略师转忧通胀，警示美联储或更激进加息】 ⑴ 有机构全球策略师此前主张美联储维持利率不变，依据是核心消费者物价指数近3年徘徊在2%附近，工资通胀放缓与生产率增长抵消了商品价格上行压力。 ⑵ 当前其态度明显转向，对短期通胀前景感到忧虑，核心触发因素是原油与成品油价格之间不断扩大的背离。 ⑶ 尽管西德克萨斯中质原油与布伦特原油维持每桶100美元上方，但汽油、柴油与航空燃油市场正在定价极度稀缺的环境。 ⑷ 该机构商品研究主管指出，成品油价格尤其是裂解价差相对原油升至前所未有的水平，原油与成品油定价出现历来罕见的脱节。 ⑸ 零售汽油价格对应的原油水平远高于当前实际油价，柴油与取暖油用户面对的价格同样明显偏离常规。 ⑹ 背离主因包括中东与俄罗斯石油基础设施受损，以及本应处于季节性高位的库存异常偏低，柴油库存已降至近30年低位。 ⑺ 该策略师认为，若相关冲突无法迅速化解，成品油价格可能进一步跳涨，因裂解价差利润过于丰厚。 ⑻ 其还提及零售、批发与住宅建筑等领域可能借危机进行利润驱动的涨价，若这一现象扎根，成本上涨将更多转嫁给消费者。 ⑼ 若上述涨价行为持续，美联储最终可能不得不以比此前预期激进得多的力度加息。