【法国国债利差进一步收窄，德债曲线熊平】 ⑴ 有机构报告显示，法国国债对德国国债利差自开盘以来进一步收窄，10年期利差当日收窄11个基点。 ⑵ 此前市场曾判断，在评级机构对法国信用评级进行审视前，做多法债的风险收益比合适，但认为最不可能的情形是评级维持不变。 ⑶ 结果评级未作调整，该判断得到验证，部分基准或内部指引要求最低AA评级的主动管理型机构可能回补法债，以免错失持有收益。 ⑷ 受避险交易解除或预期解除影响，德国国债曲线熊平，2年期收益率当日上升5个基点。 ⑸ 2年/5年和5年/10年利差均走平1.5个基点，10年/30年利差走平1个基点。 ⑹ 后续需关注法国财政与评级动态，以及机构配置回补对法德利差的进一步影响。