中信证券研报称，今年上半年A股白酒上市公司营收/归母净利润同比增速为-6.7%/-8.3%（剔除茅五后-20.9%/-33.3%），啤酒上市公司营收/归母净利润同比增速为+0.1%/+0.9%，主要与较为疲弱的消费表现有关。中信证券预判行业下滑斜率最大的阶段已经过去，行业有望逐步迎来缓慢复苏，建议逢低增配白酒行业的头部酒企。