它是固定收益市场中最不为人理解的指标之一，但最近随着这一指标重新影响市场走势，华尔街几乎人人都在讨论它究竟意味着什么。这个指标被称为“期限溢价”，也就是投资者持有10年期美债，而不是在相同期限内不断滚动投资短期证券时，因承担额外风险而要求获得的额外回报。具体如何衡量期限溢价并无统一方法，对于其波动原因的解释也各不相同。 但毫无疑问的是，过去几周，期限溢价飙升至十多年未见的水平，并推动了最近一轮债券抛售，美国国债收益率由此升至24年高点。这反过来加剧了市场对潜在结构性变化的担忧，即本已遭受重创的债市可能面临更大压力，使得整个经济体的借贷成本持续处于高位。