根据多方报道，一家总部位于美国明尼苏达州明尼阿波利斯，在线绩效营销公司 SharpLink Gaming, Inc.（纳斯达克代码：SBET）宣布通过私募股权投资（PIPE）募集4.25亿美元，用于购买以太坊（ETH）并将其作为主要财库资产，这一策略被视为模仿微策略（MicroStrategy）的比特币投资模式。约瑟夫·卢宾（Joseph Lubin），ConsenSys 创始人兼以太坊联合创始人，在这一交易中扮演了重要角色。

ConsenSys（由 卢宾 创立）是此次 PIPE 的领投方，联合 ParaFi Capital、Pantera Capital、Galaxy Digital 等知名加密投资机构，显示出强大的机构支持。（其他参与的知名加密风险投资和基础设施公司包括： ParaFi Capital，Electric Capital，Pantera Capital， Arrington Capital， Galaxy Digital
， Ondo， White Star Capital，GSR，Hivemind Capital， Hypersphere，Primitive Ventures， Republic Digital）

卢宾本人表示，此举是“以太坊社区的激动时刻”，并表达了对与 SharpLink 合作开发以太坊财库战略的期待。SharpLink Gaming 的以太坊财库战略引发了市场热议，其股价暴涨超400%，以太坊价格也上涨约3%-4%，达到2700美元左右，市场对 ETH 的价格目标调整至3000美元甚至更高。

微策略通过大量持有比特币并将其融入公司财务战略，成功将其股价与比特币价格挂钩，吸引了大量机构资金。SharpLink Gaming等公司试图复制这一模式，表明以太坊作为第二大加密货币的吸引力正在增加。这种策略短期内可能有效，尤其是在牛市氛围下，资金流入和市场情绪可能推高ETH价格和相关公司股价。然而，长期来看，这种高杠杆策略风险巨大。若加密市场进入熊市或以太坊价格大幅波动，这些公司的财务状况可能面临流动性危机，类似微策略的估值泡沫可能破裂。

机构采用的信号

SharpLink 的举动标志着以太坊作为企业财库资产的吸引力正在增强。继微策略成功将比特币纳入财库后，SharpLink 成为首家公开以以太坊为核心财库资产的纳斯达克上市公司。 这一趋势可能激励更多公司效仿，尤其是在以太坊生态的 DeFi、NFT 和现实世界资产（RWA）应用持续增长的背景下。  
高盛近期报告也指出，以太坊因其技术迭代速度和广泛用途，可能在未来超越比特币成为主流加密资产。 卢宾的参与进一步强化了以太坊对机构投资者的吸引力。

市场情绪与价格预期

SharpLink 宣布购买约12万枚 ETH（约占当前流通量的0.1%），直接推高了以太坊期货市场的未平仓合约（OI），达到361亿美元的历史新高。 这一买压可能短期内支撑 ETH 价格，分析师已将价格目标上调至3000美元，部分乐观预测甚至指向4100美元。  

然而，市场也需警惕投机情绪。社交媒体X 平台上一些用户质疑此举为“山寨币庄家自救”，认为以太坊大户可能通过此类操作推高价格以出货。 还有一些评论将这种策略称为“庄家自救”或“场外杠杆”，暗示部分以太坊大户可能通过公司化操作操纵市场。这种行为可能引发监管关注，尤其是在美国SEC对加密市场的监管力度加大的背景下。此外，以太坊创始人V 神（Vitalik Buterin）曾批评加密社区的炫富和投机行为，强调技术应服务于社会福祉。 类似微策略的财务操作可能与以太坊的去中心化理念背道而驰，引发社区争议。

以太坊生态的长期潜力

以太坊的 Pectra 升级和新领导层的加入为生态注入了新活力。 Layer2 解决方案（如 Optimism、Arbitrum）降低了交易成本，吸引了更多用户和开发者。尽管面临 Solana 等竞争对手的挑战，以太坊在 DeFi（锁仓价值超1000亿美元）和 NFT 市场的领先地位仍不可撼动。  

SharpLink 的投资可能进一步推动以太坊在传统金融领域的应用。例如，ConsenSys 的 MetaMask 基础设施可能与 SharpLink 的博彩平台整合，开发区块链忠诚计划或 NFT 市场。 这类应用可能为以太坊生态带来新的增长点。

以太坊生态的独特挑战

与比特币不同，以太坊是一个功能更复杂的智能合约平台，其价值不仅依赖价格，还与生态应用（如DeFi、NFT、L2解决方案）密切相关。 虽然高盛看好以太坊的长期潜力，但其生态目前面临Layer2碎片化、开发者流向Solana等竞争链等问题。SharpLink Gaming等公司的投资可能短期刺激市场，但难以解决以太坊生态的根本挑战，如用户增长停滞或应用层创新不足。

对比微策略的差异

微策略的成功部分得益于比特币的“数字黄金”叙事和其相对简单的价值主张。 以太坊则因其技术复杂性和生态多样性，市场认知更分散。SharpLink Gaming等公司的以太坊投资可能难以复制微策略的成功，除非能有效传达以太坊的长期价值。此外，微策略的比特币持有量已超44万枚，远超任何公司对以太坊的持有规模，显示比特币在机构投资中的主导地位。

 SharpLink 的投资短期内将提振以太坊价格和市场情绪，长期则可能推动以太坊在企业财库和传统行业的应用。然而，投资者需警惕高杠杆策略的财务风险和市场投机带来的波动。以太坊的未来仍取决于其技术创新、生态扩展以及与监管环境的平衡。 卢宾的战略眼光和以太坊的生态潜力使这一资产在机构化浪潮中占据有利位置，但成功的关键在于能否将投机热情转化为可持续的增长。

还有一家纳斯达克上市公司BTCS公司，被一些投资者视为潜在的“以太坊版 MicroStrategy”。自2014年以来，BTCS 就涉足加密行业，早期专注于比特币交易处理，后来扩展到以太坊和其他加密资产。他们自己定位为区块链技术公司，业务包括区块链基础设施（如以太坊验证节点运营）和数字资产管理。

根据 X 平台讨论，BTCS 被认为持有以太坊（成本价约为2400美元），并被一些投资者视为潜在的“以太坊版 MicroStrategy”。

在5月14日，BTCS宣布与ATW Partners LLC达成协议，通过发行可转换债券筹集高达5780万美元的资金，专门用于购买以太坊（ETH），以支持其数字资产和验证节点运营战略。

2025年5月20日，BTCS宣布利用近期融资（包括可转换债券、AAVE去中心化金融协议借款及H.C. Wainwright & Co.的在市价发行）购买了3450枚ETH，总价约842万美元，平均购买价格为2441美元/ETH。截至2025年5月16日，BTCS的ETH持有量增至约12,500枚，较2025年第一季度末的9063枚增长38%，ETH的市场价值约为3210万美元（按ETH价格2567.70美元计算）。公司总加密资产和现金的市场价值达到约3842万美元，较第二季度初增长88%。

BTCS首席执行官Charles Allen明确表示，此举模仿了微策略（MicroStrategy）通过资产负债表积累比特币的模式，旨在通过增加ETH持有量扩大验证节点运营、提升质押奖励收入，并通过其Builder+平台优化区块生产经济效益。Allen个人投资了9.5万美元，其关联信托投资了20万美元，显示管理层对战略的信心。

BTCS与微策略的差异：

尽管BTCS被讨论为“以太坊版微策略”，但其模式与微策略有显著区别：
规模：BTCS的ETH持有量（12,500枚，约3210万美元）远小于微策略的比特币持有（约58万枚，约640亿美元）。
业务多元化：BTCS不仅是ETH持有者，还运营验证节点、开发ChainQ分析平台并支持其他区块链（如币安链），而微策略几乎完全依赖比特币财库。
杠杆程度：BTCS的融资规模和杠杆较低（5780万美元 vs. 微策略数十亿美元），风险和潜在回报均较小。

SBET 与 BTCS，微策略 的对比