Keyrock 最新研究发现，由于新流动性在经济中的流动方式不同，并非所有新创造的货币都会对风险资产产生影响。

根据加密货币投资公司和做市商 Keyrock 的一份新报告，国债发行量是影响比特币价格的主要流动性指标，而非美联储或其他任何中央银行的资产负债表规模。

Keyrock 研究员 Amir Hajian 表示，全球流动性水平每变化1%，下一个季度（即新货币产生后）比特币价格就会波动7.6%。然而，并非所有流动性变化对风险资产价格的影响都相同。

报告显示，自2021年以来，国库券发行量与比特币价格的相关性约为80%，并且这一指标领先比特币价格约8个月。

Hajian 写道：“当财政部加大国库券发行力度时，它是在为流入实体经济并最终流入比特币等风险资产的支出提供资金。当国库券发行量下降或变为负值时，这种财政利好就会消失。”

报告继续指出：“从历史数据来看，国债净发行量的增加与比特币收益之间存在着显著的统计关系。”尽管存在这种高度相关性，但机构和交易所交易基金（ETF）已将比特币对流动性状况的敏感性降低了约23%。

该分析与普遍认为美联储制定的利率政策是影响风险资产价格的流动性的主要驱动因素的理论相矛盾，并预测全球流动性将在2026年末和2027年初影响比特币价格。

Keyrock 的报告称，全球流动性正处于“转折点”，并补充说，38万亿美元的美债中有很大一部分将在未来四年到期。这意味着美国财政部将不得不以更高的利率对债务进行再融资，而这些债务大部分都是在接近零利率的情况下融资的。

Keyrock 分析师表示，美国可能会加大国债发行力度以展期债务。Keyrock 的报告称：“预计到2028年，国库券发行量将达到并维持在每年6000亿美元至 8000 亿美元之间。”

比特币价格跌至周内新低

比特币价格未能守住66000美元上方，并进一步下跌。目前比特币正在巩固跌幅，可能难以重返66000美元上方。

价格甚至一度跌破64000美元。低点位于63351美元，目前正在修正部分跌幅。价格曾一度突破64000美元，但仍远低于近期从68652美元高点跌至63351美元低点的23.6%斐波那契回撤位。

比特币目前交易价格低于66000美元，也低于100小时简单移动均线。如果价格稳定在64000美元上方，则可能尝试新一轮上涨。直接阻力位在64600美元附近。

继比特币在2月22日两小时内下跌5%之后，加密货币恐惧与贪婪指数再次暴跌。整个二月份，该指数一直处于“极度恐惧”区域，但周一降至5。

正如智能平台 Alphractal 的首席执行官兼创始人 Joao Wedson 所观察到的那样，该指数上一次跌至如此低点是在2019年。分析师预计价格将跌至该网络5.4万美元的已实现价格。

比特币价格可能需要进一步下跌，才能使参与者承受“最大压力”，周期性复苏才能开始。比特币价格下跌和极度恐慌情绪引发了加密领域的资金外逃。