去首尔的咖啡馆坐坐，你会发现一个挺有意思的现象：不管外面是零下还是零上，人手一杯冰美式几乎是标配。杯子冒着凉气，聊的话题却很热——比如“HBM4的良率现在到底行不行”，或者“下一代高带宽存储什么时候能出来”。
这种话题放在别的地方，大概率是行业研究员的小圈子黑话。但在首尔，隔壁桌可能就是两个退休大叔在讨论，他们不看K线图的时候，都在自学半导体技术。全球市场才刚刚把“HBM”和“AI算力”这两个词焊在一起，韩国这批个人投资者已经在琢磨下一个词了：HBF。
HBF，全名叫高带宽闪存。把这个词带到台前的，是KAIST的教授金贞镐。在韩国半导体圈子里，他有个没什么争议的头衔——“HBM之父”。前阵子Semicon Korea开展，他的演讲专场挤得水泄不通，来的什么人都有：学生、同行、还有大批想从技术路线图里挖出点投资机会的人。现场没什么花哨的东西，就是一页一页密密麻麻的芯片结构图，但气氛热得像演唱会。
金贞镐那天讲的东西，可以简单粗暴地翻译成一句话：如果说HBM是点着AI这把火的火柴，那HBF就是让火一直烧下去的柴。这话从他嘴里说出来，分量不太一样。老头平时不是那种爱喊口号的人。
过去半年，HBM带来的那个“超级周期”，已经让全球前三的存储芯片厂商的市值加起来涨了1.1万亿美元。那HBF呢？能带来什么？
金贞镐打了个比方。现在的AI内存结构，有点像你在家办公。HBM就是你手边的那个小书架，紧挨着GPU，拿东西快，但容量就那么点，放不了几本书。问题是现在的AI模型长得太快了，小书架装不下，剩下的书只能堆到远一点的地方——比如固态硬盘里——想用的时候得跑过去拿，一来一回，时间全耗在路上了。
HBF的作用，就是在你家隔壁再盖一个图书馆。它用NAND闪存，就是U盘里那种东西，像HBM一样垂直堆起来。速度比不上HBM，但容量是它的10到20倍，关键是便宜很多。把这个“图书馆”放在AI加速器和HBM旁边，系统调取数据的路径就完全不一样了。
这套东西为什么重要？得看AI自己往哪儿走。当AI不再满足于回答问题，而是想变成那个24小时在线、记住你所有习惯的“个人助理”时，它需要存的东西太多了。HBF刚好能接住这个需求。
对那些开着巨大数据中心的大厂来说，HBM好是好，但贵也是真的贵。SK海力士的会长管它叫“怪兽芯片”，是现在最肥的一块利润。HBF就不一样，它用NAND技术，成本低得多，有机会把大规模AI模型的运行费用拉下来一截。
金贞镐给过一个更远的预测：等到AI真的变成那种“替你办事的智能体”，每个人可能需要100TB的存储空间。HBM不可能在成本上撑起这个量，但HBF可以。他甚至觉得，到2038年，HBF的市场规模会超过HBM。在一个永远喂不饱存储的AI时代，HBF可能就是那个不限量供应的自助餐。
当然，这不代表HBM就没用了。金贞镐的意思是，这两者以后更像一对搭档：一个管速度，一个管容量，放在不同的位置上，谁也替不了谁。按现在的路线图，HBF的样品大概2027年前后能出来。在韩国半导体产业的节奏里，这差不多算“明后天见”，但要真铺开，还得走几步。
HBM自己当年也是研究了很多年，才成了英伟达最强芯片的标配。金贞镐觉得HBF会快一点，因为它能直接用上为HBM搭好的那些基础。
现在SK海力士在推自己的“AIN”——AI闪存这个牌子。三星也没闲着，靠着自己在V-NAND上的积累加紧布局，这回不想再像HBM那波一样，起步慢人一拍。
首尔市场的状态已经有点上头了。韩国综指连着刷新纪录，背后几乎是存储芯片那几家公司扛着走。韩国央行调高了全年增长预期，消费者信心也爬到三个月来的高点——背后的逻辑其实就一个：大家都觉得芯片还得接着涨。如果HBF真能照着路线图走出来，这场由存储带起来的狂欢，应该还有很长很长的一段。