周二，美股在矛盾交织的经济信号中剧烈摇摆。标普500指数微跌0.2%，道指下挫0.6%，连续第三个交易日收低；而纳指却逆势上扬0.23%，科技股再度成为市场避风港。

这一分化走势的背后，是一份因政府停摆而延迟发布的“双月合体”就业报告——它既揭示了美国经济的深层裂痕，又意外释放出一丝脆弱的韧性，令投资者陷入进退两难的境地。

报告显示，10月美国非农就业岗位意外减少10.5万个，失业率飙升至4.6%，创下2021年9月以来最高水平，印证了秋季经济动能显著放缓的担忧。然而，11月数据却带来转机：新增岗位6.4万个，远超市场普遍预期的4.5万，暗示劳动力市场可能已在政策与季节性因素支撑下企稳。

这种“先冷后暖”的组合，如同一剂强心针混着镇静剂，让市场既不敢轻言衰退，又难以重拾信心。Unlimited Funds首席执行官鲍勃·埃利奥特直言：“所有这些希望基本上都破灭了……现在可能不是增持股票的好时机。”

在此背景下，资金迅速向确定性靠拢。科技巨头全线走强：甲骨文大涨2.02%，Meta 涨1.49%，英伟达、AMD、博通等 AI 核心股悉数收红。

而最耀眼的明星仍是特斯拉。其股价飙升3.07%，收于489.88美元，不仅突破此前479.86美元的历史收盘高点，盘中更一度触及491.50美元，创下历史新高。年内累计涨幅已达21%，市值攀升至约1.63万亿美元，稳居全球第七大上市公司，超越博通。

马斯克个人净资产随之冲至6840亿美元，比谷歌联合创始人拉里·佩奇高出逾4300亿美元。这一财富神话，正由自动驾驶进展、FSD技术落地以及市场对AI驱动未来出行的强烈预期共同托起。

然而，并非所有板块都能沐浴在科技光环之下。能源股集体承压，国际油价暴跌2.7%，美油一度跌破55美元，创2021年初以来新低，主因全球供应过剩预期升温叠加需求疲软。埃克森美孚与雪佛龙股价均下跌约2%。

中概股下跌，小马智行暴涨7.8%，小鹏、蔚来小幅上涨；拼多多、网易、百胜中国则小幅回调。欧洲市场整体走弱，德国、荷兰股指跌幅超0.6%，军工与医药股领跌，意大利银行板块微涨0.2%。

更广泛的经济指标同样呈现分化。10月美国零售销售整体环比持平，略逊预期，主要受汽车销量下滑和汽油价格回落拖累。但剔除波动较大的汽车与能源后的“控制组”零售额环比大增0.8%，为6月以来最大涨幅，预示假日购物季初期消费动能仍在。

然而，12月美国 Markit 综合 PMI 初值降至53，创六个月新低，其中就业分项进一步逼近停滞，而价格支付指数却大幅攀升至64.1，显示企业成本压力未减反增。市场正屏息等待周四公布的11月 CPI 数据，这将直接影响美联储降息路径预期。

欧元区制造业继续萎缩，德国 PMI 跌至47.7，结束连续九个月扩张；法国却意外重返增长轨道，PMI 升至50.6，区域分化加剧。

美债收益率全线下行，10年期大跌超3基点，2年期亦跌2.28个基点，反映宽松预期升温。财政部长贝森特高调预告：明年上半年通胀将“大幅下降”，一季度将发放1000亿至1500亿美元退税，平均每户或获1000–2000美元。

他还透露，新任美联储主席人选或于1月初公布，强调候选人需具备“开放的思维”，打破“经济增长必然引发通胀”的传统教条。热门人选哈塞特亦回应质疑，称与特朗普的私人关系不应影响其央行独立性立场。

与此同时，地缘与产业政策正加速重塑全球格局。特朗普宣布将于周四发表全国讲话，回顾“伟大一年”并预告新政；其政府更罕见威胁动用“一切工具”报复欧盟数字税，点名 SAP、西门子等欧企，贸易摩擦风险再起。

欧盟则可能放弃2035年燃油车全面禁令，允许插电混动车型继续销售，标志其激进电动化战略出现关键退让。国内方面，小鹏汽车正式拿下 L3 级自动驾驶路测牌照，成为继长安、北汽之后第三家获批企业，与特斯拉 FSD 的智能驾驶竞赛全面升级。

日本敲定18.3万亿日元补充预算，防卫开支占 GDP 比重首次达2%，财政扩张与货币收紧形成“背离组合”，加剧市场对国债承压与日元波动的担忧。

高盛则上调2026年铜价预测至11400美元/吨，理由是美国铜关税推迟实施将导致非美市场供应短缺——但警告当前价格已过度反映 AI 数据中心建设等乐观预期，若情绪逆转，回调风险极高。