5月13日，国际能源署（IEA）发布最新《石油市场报告》。中东冲突导致霍尔木兹海峡关闭已超十周，全球石油市场正经历前所未有的供应冲击。

报告核心结论：

2026年全球石油需求将同比收缩42万桶/日（kb/d），至1.04亿桶/日——这是多年来首次出现年度需求下降，比战前预测低130万桶/日。供应端同样重创，4月全球供应已跌至9510万桶/日，自2月以来累计损失1280万桶/日，海湾国家产量较战前低1440万桶/日。假设6月起海峡逐步恢复部分流量，全年供应仍将同比减少390万桶/日，至1.022亿桶/日。

简单说：高油价、经济放缓、节油措施“三管齐下”让“用油”变贵，需求被“破坏”；海峡堵塞让中东原油“出不来”，供应大幅短缺。市场短期“紧平衡”加剧，库存快速抽干，油价剧烈震荡。

需求端：高油价“杀需求”，二季度最为惨烈

全球需求2026年同比降42万桶/日（较上月预测再下调33万桶/日）。其中二季度降幅最大，达245万桶/日（发达国家OECD降93万桶/日，非OECD降150万桶/日）。

• 最受伤产品：石化原料（LPG/乙烷、石脑油）损失约一半（700万桶/日），航空燃油（喷气燃料/煤油）也大降21万桶/日。道路燃料（汽油、柴油）3月因“囤货”短暂强劲（汽油+45万桶/日、柴油+56万桶/日），但4月已转为收缩。
• 区域分化：OECD需求全年降35万桶/日（亚洲和欧洲最重），非OECD也首次转为收缩（中东和亚洲为主）。中国、韩国、日本进口锐减，航空客运量低于战前水平。
• 背后原因：油价飙升+全球GDP增长预期从3.4%下调至2.9%；各国推出限油、限行、四天工作制等节油措施。IMF警告，短期冲突的“温和影响”假设已不适用。

通俗讲，老百姓和企业“用不起油”了：化工厂少买原料、飞机少飞、开车少跑，电动车替代进一步放大效应。

供应端：海湾产量暴跌，非OPEC+“救火”有限

4月全球供应环比再降180万桶/日，OPEC+产量跌至4010万桶/日（较战前低1190万桶/日）。海湾国家出口虽通过绕行港口增加了一些，但整体仍严重短缺。

• 亮点：美洲“五国”（美国、加拿大、巴西、圭亚那、阿根廷）2026年合计新增供应显著，美国页岩油出口甚至创纪录，非OPEC+全年增长82万桶/日。
• 拖累：中东海湾总产量4月仅1760万桶/日（较战前降45%）。俄罗斯因炼厂受袭、哈萨克斯坦基础设施受损也有额外损失。
• 展望：5月供应预计再降至9450万桶/日，3季度起随海峡逐步重开缓慢恢复，但全年仍大幅低于2025年。

炼厂、库存与市场平衡：炼油赚翻，库存“被抽干”

炼厂：二季度加工量暴跌450万桶/日，至7870万桶/日；全年降160万桶/日，至8230万桶/日。亚洲、中东、俄罗斯受创最重。但中馏分油（柴油、航煤）裂解价差创纪录，炼油利润维持历史高位，新贸易流正在形成。

库存：3-4月全球可见库存累计抽取2.46亿桶（约400万桶/日）。陆上库存大降，油轮上库存略有反弹。OECD库存暴跌，非OECD也下滑。中国原油库存6个月来首次下降。

供需平衡：3-6月缺口约600万桶/日；到9月累计赤字达9亿桶（含IEA成员国释放400万桶战略储备）。Q4才可能转为小幅盈余，但库存重建需未来三年额外供应。

油价走势：4月飙至120美元，短期高位震荡

4月北海Dated原油均价120.36美元/桶（环比大涨16.5美元），盘中最高144美元，最低一度跌破100美元（受停火传闻影响），波动幅度近50美元/桶。5月初在110美元附近震荡。

时间价差显示现货紧张（Dated较期货溢价一度达35美元/桶，后回落至3美元）。

美国WTI出口创纪录，成为净出口国，库存持续下降。

影响

1. 普通消费者：汽油、柴油、机票、塑料制品等价格继续承压，通胀可能抬头。欧美传导更快（美国汽油涨40%），新兴市场价格管制虽暂时缓冲，但财政成本高昂。
2.  企业：航空、化工、航运成本大增；炼油和上游石油公司利润丰厚。美国、巴西等非OPEC生产商受益明显。
3. 投资者：石油股、能源ETF短期看涨，但地缘波动大。长期若海峡恢复，供应反弹或压低油价；经济放缓也拖累需求。股市整体（美股4月仍涨10%）显示对冲突的“乐观消化”。
4. 风险提示：谈判不确定性高（美伊多次接近协议又破裂）；若冲突拖长，赤字可能翻倍；俄罗斯-乌克兰冲突叠加影响。

IEA直言：需求虽因高价有所减弱，但远不足以填补巨大供应缺口。市场前景严峻，价格波动将在夏季需求高峰前继续。

报告警示：地缘政治仍是油价最大变量。建议普通人和企业关注霍尔木兹最新动态、美伊谈判进展及OPEC+动作，提前做好成本管控和风险对冲。

（数据全部来源于IEA 2026年5月13日《石油市场报告》）

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