2024年3月3日，英国伦敦，政府在选举前公布关键预算案的前两天，伦敦金丝雀码头金融区的一处无人机航拍画面。
路透社/扬·泰西尔/档案照片

根据Dealogic的数据，周一是目前为止今年并购活动最繁忙的一天——当日公布的针对英国企业的出价总额超过100亿美元。

这一现象凸显了低估值和市场相对稳定的状况，以及揭示了——在经历了一段由波动引发的暂停之后，企业正在如何吸引竞争对手和基金重返市场。

分析师表示，企业可能正在利用这一时机抢先进入英国市场，以避免未来交易成本因为美元的进一步走弱或英镑走强导致上升。

周一宣布对英国企业发起收购要约的公司包括美国芯片制造商高通（QCOM.O）、私募股权公司Advent以及法国欧莱雅（OREP.PA）。

尽管美国总统特朗普宣布实施广泛关税措施以及随之而来的市场波动曾阻碍交易数周，但部分企业当前正抓住机会窗口达成交易。

总部位于马里兰的IonQ公司首席执行官尼科洛·德·马西（Niccolo de Masi）周一宣布以10.8亿美元收购英国量子计算公司牛津离子学（Oxford Ionics）。他表示，除了英国的人才储备外，地缘政治背景也使这笔交易更具吸引力，因为各国政府都希望建立更多的“主权量子网络”。
德马西对路透社表示：“人们希望数据存储在本地，并且希望数据是本地化的。”

据皮尔亨特（Peel Hunt）公司统计，今年迄今为止，已有30家英国公司收到收购要约，涉及金额超过1亿英镑（约合1.3544亿美元），而去年同期为26家，2024年全年为45家。

截至目前宣布的交易总价值为240亿英镑，而去年同期为360亿英镑，后者因几笔大型交易而扭曲，例如国际纸业（IP.N）对D.S Smith的71亿美元收购要约。

多年来，英国股市的资金外流压低了英国公司相对于在其他欧洲或美国交易所上市的竞争对手的估值，这也使得它们成为更具吸引力的收购目标。

例如，富时100指数（FTSE 100）与美国标普500指数（.SPX）基准之间的折价在1月份达到约49.5%的峰值，目前约为41%。

安本（abrdn）英国小型公司基金和abrdn英国小型公司增长信托有限公司的联合经理阿曼达·叶曼（Amanda Yeaman）表示：“管理层更愿意接受收购要约，因为有时这是实现估值的一种更容易的方式，因为股权市场长期以来一直面临着挑战。”

折线图显示了富时100指数与标普500指数之间12个月远期市盈率的折价情况。

此外，投资者正被英国相对稳定的经济和政治环境所吸引。

“目前英国的经济环境正在改善，监管环境也更加可预测，”皮尔·亨特研究主管查尔斯·霍尔（Charles Hall）表示，“目前购买英国公司可能比购买美国企业风险更低。”

叶曼补充表示，英国推进的贸易协议也表明该国“开放经营”。而且由于英国短期内不会出现大选，英国承诺政治稳定。

“我们的市场非常喜欢稳定，而在未来四年我们是拥有这一点的，不像其他地区则难以预测。”她说道。

分析师还指出，英镑的强劲走势似乎并未起到阻碍作用。

巴克莱银行（Barclays）股票策略师马格什·库马尔（Magesh Kumar）表示：“尤其是全球投资者，美国投资者在想，让我们在价格上涨前尽可能多地收购，而汇率利好因素仍然存在。”

今年迄今为止最大的几笔收购要约均在本周宣布，包括Advent以37亿英镑收购科学仪器制造商Spectris（SXS.L），以及高通以18亿英镑收购Alphawave（AWE.L），部分顾问预计未来还将有更多类似交易。

克莱夫·钱伯斯律师事务所合伙人埃里克·奥康纳（Erik O’Connor）指出，尽管经济不确定性可能对并购市场构成压力，但利率前景变得更加容易预测，而且英国企业资产负债表的改善应该可以推动交易活动的进程。

“目前关键基本面已具备交易条件，”奥康纳表示，并指出，“根据Dealogic数据，今年迄今最活跃的科技和房地产行业，正是受近期市场波动影响较小的领域。”

他补充道：“如果交易活动继续保持类似的速度，我自然是不会对此而感到意外的。”