你知道现在中国车企最大的问题出在哪里吗？

我明确告诉你，你看2024年，中国的这些全部上市车企加起来，净利润差不多就是850亿人民币，也就是日本丰田汽车这一家公司的三分之一，丰田2024年利润可是2400亿人民币。 你再看我们这两天公布的5月份的工业企业利润，从上个月的3%一下跌倒了负9.1%，之前大家最悲观的预期起码也是正的吧，一下到了负9.1%，这种断崖式的下跌，是不是已经说明问题了呢。说白了，就是卷，大家都没钱赚。

汽车行业现在就是典型，就这样的行业整体盈利能力，这样的信号难道还不够危险吗？ 比如前一阵子的某迪，作为我们为数不多能盈利的车企，去年2024年那所有上市车企850亿总利润，有一半是他赚的吧，已经算是车企中的佼佼者、优等生了，那为什么还要打价格战，这么着急去卖车？为什么大家还在沸沸扬扬的讨论“车圈恒大论”呢？ 我们都知道，恒大最大的问题就是负债，你要用某迪公关总经理的话，他们的资产负债率应该很健康才对啊，才74.64%，你跟恒大的127%负债率、2.4万亿总额一比，这才哪到哪儿，而且跟你跟同行奇瑞、赛里斯这些去比，某迪负债水平也还好啊，哪怕是放在国外，全球来比，60%到80%资产负债率都是很正常的，看到这里是不是逻辑上说不通了，资产负债率这么健康，还要这么着急去追求销量打价格战，甚至新车去当二手车卖。

其实我告诉大家，问题就出在杠杆率上、出在现金流上，比如他们公关经理那篇公关文里，你就单纯说负债率，财务报表肯定是可以通过各种会计手段粉饰的，纸面上的负债肯定不会高的，因为传统的债权融资早就OUT了，现在流行的是将自己的负债丢给整个行业，转移到供应商身上，这一点几乎是新能源车这个行业的共识，以拖延应付账款的方式，来给自己加杠杆。 自古以来，交易不都是，一手交钱、一手交货对不对，你没钱怎么办，只能找银行去借，或者发行债券融资对不对？现在不是了，现在都流行一种叫供应链金融的东西。行业核心企业直接把付款账期延长，也就是原本应该去找银行负债，现在直接转移到了供应商身上，还不用付利息，不欠银行钱。车企和供应商的表面账期可能是90天，到期后，再给你一张1年承兑的商票，你接还是不接吧？

外国车企给供应商的账期平均普遍是45到60天，特斯拉长一些90天以内。而根据彭博社的报道，某迪2023年给供货商的付款的平均周期足足有275天，而中国车企普遍给供货商的付款周期是120到180天。 这一套供应链金融，虽然为某迪分散了付款压力。但也带着整个行业在加杠杆，风险是整个行业一起承担了。你的结账周期基本上都是同行的一倍以上，在国际上是同行的四倍以上。

而且更加魔幻的是，某迪还创造了一种电子化的应付账款凭证，美其名曰“迪链”。通过这个供应商可以将收款权进行贴息转让，将自己的应付账款进一步金融化，变成可交易的，例如我手里有100万某迪的应付账款，我现在现金流紧张急需兑现，我就贴息半年1.68%，也就是98.32万在迪链上卖给另一个供货商，底层逻辑和债券类似。 你就说2024年，他们的应收账款就高达4420亿，就全部来自迪链。

那么问题来了，我国这么多车企，供货商只有这一家可以选吗，不跟他合作行不行？ 答案是不行。 行业的供货商又不是蠢蛋，去选这种甲方，现在实在是没办法，我们回到开头讲的，这种行业规模化的内卷，就是以大量牺牲自己利润的方式，对同行进行绞杀，而且这种情况已经持续五年，这五年某迪销量，暴涨了20倍，但是同行呢？高合、哪吒、极越等，超400家汽车品牌倒闭破产，背后全是对应供货商的血泪史啊，你不选某迪，你选别的车企，可能明天这个车企直接就不在了，除了接受超长的付款周期，来换取自己的稳定生存和高出货量，他们的选择真的不多，就连宁德时代这种行业大佬，也得老实接受这个规矩。 说白了，某迪就是以垄断地位和牺牲盈利的方式，对整个行业进行清洗竞争，以“隐形负债”的方式，给自己和整个行业加杠杆、加风险。

这样的现状难道还不足够危险吗？如果不加速卖车，来维持这庞大的资金链，那后果你敢想象吗？ 我觉得现在的根本问题还是需求不足，不仅国内需求不足，海外市场也因为各种关税战同样需求在缩减，现在你通过行政手段来下猛药，就像今年六月，多部门明确表示，反对无序价格战，反对内卷式竞争，车企们还被约谈，要求给供货商账期缩短，这不就跟之前房地产的三大红线，是一回事儿吗？扩张到这种程度，现在强制给大家去杠杆，车企们的现金流能不能应对？恒大式的悲剧会不会再一次发生？评论区告诉我！