离岸人民币已逼近三年高位，而亚洲其他货币却集体“跳水”：日元持续疲软、韩元逼近关键关口、泰铢，印度卢比，贬值幅度超2%，印尼盾也压力山大，真的是“冰火两重天”。

大家都知道，中东打仗，伊朗封了霍尔木兹海峡，而漂亮国则封锁了他的封锁。到现在还没有畅行，大家都知道，全球 30% 的原油都走这条水道，能源口堵了，石油供应大幅减少，油价飙升，多次突破100美元 / 桶。

有人问了，这和亚洲汇率有啥关系？其实，关系大着呢！

大家都听到过「石油美元」这个词吧，东亚不怎么产油，很大部分从中东进口，而原油贸易几乎都用美元结算的！

买原油得用美元，油价涨一倍，美元就要多花一倍，这等于直接推高对美元的需求，这样美元就更值钱了。

日本、韩国，印尼、泰国都是原油净进口国，油价上涨让它们的外汇支出激增，贸易逆差扩大，货币贬值压力增加了 —— 就说泰国，战争爆发以来泰铢已经贬了 4% 多，压力山大！

除了油价推高贸易逆差，资本账户也在暗中发力！

因为决定汇率的，不光是贸易账目进出，还有资本账户的进出。货币强不强，本国利率是关键因素。

我们知道，上月底美联储决定，继续把利率维持在3.5%-3.75%的高位，短期内不考虑降息。原本市场认为会降两码，现在看来大概率无望了。

而我们看亚洲大国日本，新央行行长去年加息两次后，利率至今仍停留在0.75%，核心通胀已达1.8%，今年都不敢再动手，实际利率依然为负。美国高息、亚洲低息，利差一拉大，资本当然往高处走，直接就把这些亚洲货币推向更深的贬值通道。

货币强弱，最终看的是经济韧性！回看1997年亚洲金融风暴，泰国、印尼、韩国等货币因美元储备严重不足而暴跌——储备不够，本质就是基本面扛不住。

有人会问：当时亚洲四小龙不是出口赚美元、常有顺差吗？怎么储备还不够？事实是，危机前，它们大多靠短期美元外债，填补经常账户赤字，泰国赤字最高达GDP 的8%，借短债投长资，期限和币种严重错配。出口稍一放缓，资本就夺路而逃，央行死守固定汇率烧光储备，最终只能放手贬值。

日本这次三次干预砸下5.4万亿日元才暂稳局面，但归根结底，货币的底气还是要靠经济韧性。

这次，印尼、泰国等亚洲新兴市场也没选择加息，导致印尼盾、菲律宾比索、泰国铢等货币贬值压力显著加大。印尼盾一度跌至16990的历史新低，菲律宾比索走弱进一步推高国内通胀，泰铢则成为亚洲表现最差的货币之一。

面对冲击，各国央行纷纷出手防御：

印尼限制购汇、加大能源补贴；

菲律宾央行释放加息信号，并加强监测跨境资本流动；

泰国央行则学习日本，一边保低利率，一边干预市场。

但这些措施大多只是“被动防御”，很难真正对冲美元走强和油价上涨的双重压力。

和其他亚洲货币形成鲜明对比的是人民币。截至5月12日，离岸人民币兑美元收盘报约6.793，继续维持高位。

人民币能逆势走强，关键在于中国能源结构多元、石油战略储备充足，对油价冲击的抵御能力更强，再加上持续的贸易顺差和充足的外汇储备，为汇率稳定提供了坚实支撑。

人民币持续升值，会影响出口贸易。于是，中国央行于3月2日将远期售汇风险准备金率从20%下调至0%，既帮企业省了成本，又稳住了汇率，没让升值失控。

这波人民币升值，对做出口的外贸朋友来说，结汇风险尤其需要警惕——不少人辛辛苦苦谈下订单、赚到美元，结果等回款结汇时，因人民币升值反而换成的人民币变少了。

建议，赶紧和银行签远期结售汇协议锁定汇率，美元强就快回款，人民币升就早落袋；合同里加汇率调整条款分摊风险。

人民币对其他亚币升值，对普通人倒是大福利：去日韩东南亚旅游、购物、留学，现在比较划算！

未来伊朗局势、油价和美联储动向还会搅动汇率，日元和新兴市场货币短期还得承压，人民币大概率稳在合理区间。

今晚（5月13日）特朗普抵达北京，进行为期3天的国事访问。随行来了众多美国知名企业CEO，清晰传递出深化中美经贸合作的强烈信号，他的核心目标是推动中国加大采购美国产品与服务，尤其是大豆等农产品。这一举措不仅有望提振美国农业州经济，将为共和党在11月中期选举中巩固关键选票提供有力支撑。一旦选举失利、民主党掌控参众两院，特朗普恐将陷入“跛脚总统”困境，许多政策推进将面临重重阻力。

在汇率层面，此次访问前人民币已升至2023年2月以来的新高。中国制造商品在美国市场的价格竞争力随之减弱，有助于缩小美国对华贸易逆差，并减轻本土制造业的冲击。回顾特朗普上任时期，其政府曾多次指责中国“汇率操纵”并明确呼吁人民币升值。当前这一汇率走势，与特朗普长期的贸易诉求高度一致，也为全球外汇市场尤其是人民币兑美元的未来走向，增添了重要博弈变量。