今天和大家探讨近来经常被一些投资者提及的一个问题：现在这个行情割不割肉？

现在的行情，比特币跌到30 000多美元，以太坊跌到2 000多美元，它们分别从最高点已经跌了50%。如果从长线看，这两个龙头未来的上涨空间依旧是非常大的，所以从长线看现在割肉已经没有太大必要了。

之所以大家还会有割肉的想法，我想是从短线和中线看会怀疑它们还会不会继续向下走跌。后市会不会这样呢？我们不知道，但依然可以借鉴历史。

远的不说，我们以上一轮熊市为例：比特币现在的位置大概相当于上一轮牛市从2017年12月的接近20 000美元的峰值跌到10 000美元左右，而在那之后比特币最低跌到了3 000多美元，相当于从现在的位置还会继续下跌50%~60%。

以太坊现在的位置大概相当于上一轮牛市从2018年1月的1 400美元左右跌到700美元，而在那之后以太坊最低跌到了80多美元，并且长期在150美元以下徘徊。这相当于从现在的位置还会继续下跌接近90%，并且长期在现在位置的2成左右徘徊。

那么这一轮走下去，比特币和以太坊会不会有如此深的跌幅呢？

我们首先还是要看驱动这两轮牛市的根本因素是否发生了变化。答案是明显的：上一轮驱动牛市的主力是散户，而这一轮驱动牛市的主力是机构投资者。

散户进场和离场受情绪驱动比较严重，而机构进场和离场虽然也受情绪驱动但相对而言还受到一些内部投资规则和纪律的约束，因此相对不会走得那么彻底。

此外，本轮牛市进场的机构在我的记忆中普遍持仓成本是比较高的，至少远高于我当年设定的比特币和以太坊的定投价。

因此综合这两个因素看，相对而言我认为比特币在本轮即便继续下跌，可能未必会像上一轮那样从现在的价位继续下跌50%~60%，跌20%~40%的可能性会比较大。

而以太坊的状况就稍微复杂一点。

上一轮熊市以太坊之所以会跌幅如此深，有一个无法忽视的原因是当年大量 ICO 项目方在熊市中套现导致以太坊的抛压巨大，价格严重受挫。

那这一轮有没有可能存在某些因素导致以太坊在接下来的走势中遭受巨量抛压呢？目前看我认为有一个是值得高度关注的：那就是大量的 NFT 项目。

近来尽管加密货币市场整体萎靡，但是 NFT 市场依旧时不时爆出人气项目，依旧在吸引大量新人入场。而推特上大量参与并且宣传这些项目的账号几乎都是新人，而曾经的老玩家似乎并没有广泛参与这些项目。所以至少从目前的状况看，NFT 市场还有不小的动能。

但这些项目在我看来基本上都没有什么原创性，很多所谓出彩的地方几乎都是设计、画面、美感——这些要素在我看来重要，但绝不是 NFT 项目成功的关键。

所以我认为一旦 NFT 熊市到来，这些项目中有不少会萎靡，也有可能重演当年 ICO 抛售的场景。但这次的场景会不会像上次那么惨烈，目前来看还不确定。

因此综合这些因素看以太坊，我认为接下来如果以太坊继续下跌，它的跌幅可能未必有上一轮那么深，但很有可能还是会高于比特币。从目前的价位继续下跌40%甚至更多也是有可能的。

总结上面的推断，如果比特币和以太坊继续下跌，比较保守的下跌空间大概在20%~40%之间，总体从长线、中线和短线看，现在这个价位割肉的意义不大了。