货币宽松时代落下帷幕。

在疫情将全球经济推入严重但短暂的衰退两年之后，各地央行官员正在撤销他们的紧急支持措施——而且行动速度超过了大多数投资者的预期。

美联储正准备3月加息，而且上周五的就业报告引发了有关其可能需要更加激进的猜测。英国央行刚刚连续加息，该行一些官员甚至希望采取更有力的行动。加拿大央行势将于下月首次加息。就连欧洲央行都可能于今年晚些时候加入加息行列。

利率正在攀升，因为决策者认定，现在全球通胀冲击带来的威胁比新冠疫情对增长的进一步损害更大。有人说，他们得出这个结论太晚了。另外一些人则担心，这种鹰派转变可能会减缓复苏步伐，同时却不会起到多少缓解通胀的作用，因为价格的飙升部分与货币政策无法解决的供应问题有关。

而在最大的那些经济体中，存在一些“异类”。日本央行今年料将维持政策不变，不过交易员开始怀疑它坚持不下去。

在新兴市场，许多央行去年开始加息，而且尚未结束。

就在上周，巴西连续第三次加息150个点，捷克把其基准利率上调至欧盟最高水平。俄罗斯、波兰、墨西哥和秘鲁本周可能会继续采取紧缩行动，尽管也有人认为拉美的周期可能正在见顶。

摩根大通经济学家估计，到4月份时，将有合计国内生产总值（GDP）占全球约一半的国家已经加息，相比之下，现在这一比例为5%。他们预计今年年底全球平均利率约为2%——和新冠疫情爆发前的水平差不多。

所有这些都指向货币政策自1990年代以来的最大紧缩。而且这种转变并不局限于利率的范围。各国央行也在缩减用来限制长期借贷成本的购债计划。据彭博经济研究计算，七国集团（G7）资产负债表将在年中见顶。

“天已经变了，”美国银行经济学家 Aditya Bhave 在上周五的报告中写道。“全球通胀的飙升加快了央行加息周期和资产负债表的全面收缩。”

最终，宽松货币推动的金融市场大流行期大涨行情可能结束。MSCI 世界指数今年下跌了约5%。全球各地债市暴跌，收益率走高。