根据 Arkham 的数据，过去一年中，下跌超过60%的山寨币数量多于上涨的山寨币数量。

在此期间，以 Dogwifhat（WIF）和 Shiba Inu（SHIB）为首的超过300种加密资产下跌了30%-60%。换句话说，目前超过一半的加密货币市场可能正处于困境。 

这些资产表现不佳并不令人意外。事实上，在2024年底美国大选引发的上涨行情之后，山寨币整体季节性指数（ASI）在2025年上半年出现下滑 。

ASI 指数从接近90%跌至约10%，这表明山寨币的飙升已经抹去了2024年取得的涨幅。这波熊市是由关税战引发的。 然而，2025年第二季度，山寨币再次出现上涨行情，并在7月至9月期间加速走强。这得益于宏观经济环境的改善。

不幸的是，10月份的闪崩以及中美之间新一轮的关税争端打击了市场情绪。尽管关税问题目前已经解决，但闪崩造成的损失抑制了市场的风险偏好。这使得亚洲综合指数（ASI）从“山寨币季”回落至中性水平。 

比特币的市场份额已稳定在60%左右，这意味着其他加密货币仍有增长空间。 

ETF 热潮能否成为某些山寨币（例如 Solana 和 XRP）上涨的催化剂？尤其是 SOL 的 ETF， 在首周就打破了多项纪录。 然而，尽管 Bitwise SOL ETF 创下了每周资金流入纪录，但 SOL 的价格仍然在180美元到200美元之间盘整。 

在一系列 ETF 获批之前，XRP 的价格也一直徘徊在2.7美元以下。然而，与 SOL 类似，期权数据显示，短期内市场情绪偏向中性偏看涨。

除了 ETF 候选币种之外，Chainlink（LINK）和 Artificial Superintelligence Alliance（FET）也是值得关注的另类加密货币，它们经历了大规模的资金涌入，或者说是从币安交易所的资金流出。 

山寨币季指数暴跌至29

2025年9月，追踪市值排名前100的山寨币相对于比特币表现的山寨币季指数创下年度新高。这一上涨提振了市场情绪，人们纷纷呼吁山寨币牛市即将到来。然而，风向很快逆转，人们对新一轮山寨币牛市的希望破灭。如今，该指数已大幅回落，并逼近年度低点。

CoinMarketCap 网站上的山寨币季节指数已跌至29分，较9月份的高点下跌超过50%。当时，该指数曾攀升至78分，表明山寨币正处于牛市。然而，这一涨势昙花一现，随后的市场崩盘，尤其是在10月份，终结了这一势头。

该指数考虑了市值排名前100的山寨币在过去90天内相对于比特币价格的表现，并以此来计算图表得分。在此期间表现优于比特币的山寨币越多，该指数的得分就越高。

得分29意味着，在过去90天里，排名前100的加密货币中，只有29种山寨币的表现优于比特币。其中，币安支持的 ASTER 和 ZCASH 的 ZEC 涨幅均超过900%，位居榜首。

有趣的是，以太坊的价格出现在表现优于市场领导者的山寨币名单中，截至撰写本文时，以太坊价格上涨了5.18%，而比特币则下跌了4.32%。

山寨币季节指数目前的得分为29，反映了山寨币在过去几个月的糟糕表现，尤其是在10月10日的暴跌中遭受重创。然而，从历史表现来看，这对山寨币市场来说并非完全是坏消息。

回顾历史，牛市总是始于指数跌至低位之时。在2025年9月的上涨行情之前，山寨币季节指数曾跌破40点后触底反弹。因此，当前较低的指数得分，加上市场情绪转为恐慌，可能预示着底部即将到来。