国家统计局4月27日公布数据显示，3月规模以上工业企业利润同比增长15.8%，创近六个月最快增速；1-3月累计同比增长15.5%，较2025全年0.6%的低基数实现显著回暖，这一数据超出预期。

彭博社的嘉宾分析师指出，PPI时隔三年多转正、企业成本缓和是主因，但绿能（新能源）产业链的“金融内卷”风险仍是隐忧，需靠央行最新政策纠偏。

央行直指金融“内卷”：4月24日会议明确整治金融机构恶性竞争 

中国人民银行党委书记、行长潘功胜在4月24日全系统警示教育会上强调，要“持续整治金融机构‘内卷式’竞争”。潘功胜指出金融体系内部低效恶性竞争——银行间为抢“绿色信贷”份额，过度放贷、压低利率、放松风控，导致资金低效循环。PBOC同时下调RRR（存款准备金率）50个基点，旨在引导资金精准流向先进制造业，而非“内卷”泥潭。

过去两年，金融“内卷”与实体“内卷”相互强化。绿能行业因政策大力支持（绿色金融目录、碳减排工具），银行争相放贷，催生了光伏、锂电池、新能源汽车（EV）等领域的产能过剩和价格战。央行从“金融视角”抑制“内卷”竞争行业融资，正是要切断这一恶性循环，避免系统性风险。

这里解释一下，过去绿能行业金融内卷具体表现：

1. 光伏板块：产能严重过剩，低价倾销成常态。TCL董事长李东生在2026两会提案中直呼“反内卷”，呼吁市场优胜劣汰。多家组件企业毛利率跌至个位数，部分中小企业已成“僵尸企业”（无法覆盖利息支出）。银行此前大规模绿色贷款支持扩产，如今PBOC要求金融机构“科学评估风险”，不再盲目输血。

2. 锂电池与新能源车：市场监管总局3月底专门发文，着力整治平台经济、光伏、锂电池、新能源汽车等重点领域的“内卷式”竞争。锂电企业价格战激烈，动力电池均价持续下探；EV国内市场同质化严重，车企靠补贴和低价抢份额，导致30%左右上市绿能企业利息覆盖率不足，金融风险累积。

3. 金融推手作用：绿能被列为“五篇大文章”重点，银行绿色贷款余额已超44万亿元。但部分机构为完成KPI，出现“贷款利率下行快、存款利率降不动”的内卷现象，直接放大了实体产能过剩。央行最新表态，正是要让金融回归“有扶有控”——支持高端化、智能化、绿色化，严控低效重复建设。

EV巨头海外强势反弹：出口成“内卷”缓冲

国内内卷压力下，绿能企业加速出海。

3月中国车企在欧洲插电式混合动力（PHEV）市场份额飙升至近30%（同比增超4倍），纯电份额也回升至14%。BYD等龙头领跑，3月EV及混动出口创纪录（同比增长140%）。现在，中国企业海外建厂+高端车型（如BYD Denza Z9GT巴黎发布）正成为新增长极，也为国内工业利润注入韧性。

央行“反金融内卷”+多部门反恶性竞争，短期虽会压缩部分低端产能，但长期利好绿能高质量发展。一季度高技术制造业利润亮眼，正是这一转型的体现。国内需求仍弱，后续需观察消费、地产数据与政策落地。