过去几周，比特币和以太坊的走势如同夹在两股强大力量之间的资产。 一方面，机构需求通过现货 ETF、国债购买以及大型投资者的逢低买入而回归。另一方面，获利回吐和大量衍生品持仓不断将上涨行情转化为突然回调。

加密货币市场走势并非一帆风顺。比特币在过去一周多次逼近8万美元大关，但随后在7.9万美元附近失去动能。以太坊也跟随比特币的走势，但受到自身 ETF 资金流动和仓位压力的影响。 

比特币和以太坊价格上涨的最主要原因是机构资金的回归。比特币现货 ETF 在4月份经历了强劲的资金流入，数据显示， 4月14日至24日期间净流入超过22亿美元。

比特币现货 ETF 在4月20日至24日期间吸纳了8.237亿美元，而以太坊 ETF 在同一周内吸引了约1.55亿美元的资金。

这有助于解释为什么比特币能够从3月初6万美元左右的低位强劲反弹，并回升至7.8万美元至8万美元附近。比特币最近一度逼近8万美元，周末触及79475美元左右，随后回落，表明卖方仍然活跃。

2026年加密货币市场波动的最大驱动因素，竟然是一场远在千里之外、远离任何区块链的冲突。美伊冲突是加密货币市场面临日益增长的压力的最大因素。 

2月份突然爆发的军事冲突给加密市场带来了直接而严重的冲击，使其跌至低点。然而，四月初，随着美伊紧张局势的缓和以及关于重新开放霍尔木兹海峡的谈判，比特币价格飙升至11周以来的最高点。

目前，美国总统唐纳德·特朗普的国家安全团队正在审查伊朗提出的和平计划，该计划旨在停止战争并开放霍尔木兹海峡。伊朗已表示，如果美国解除对伊朗的封锁和制裁，伊朗将结束对霍尔木兹海峡的控制。

比特币和以太坊的价格波动很大程度上与油价上涨的涨跌和担忧情绪相呼应。然而，美国持续的海上封锁和伊朗继续扣押船只表明，霍尔木兹海峡的重新开放仍然遥遥无期。

导致价格剧烈波动的第三个因素是杠杆，因为加密货币市场深受衍生品的影响。例如，比特币近期飙升至79000美元，令许多交易者措手不及，超过2亿美元的空头头寸被强制平仓。

比特币衍生品市场的买盘压力尚未减弱，链上数据显示，比特币净交易量近期飙升至约1.45亿美元。

以太坊衍生品交易也异常活跃。最新数据显示，ETH期货未平仓合约量飙升26%，达到约254亿美元。以太坊买家也正处于自2023年初以来最积极的买入阶段。