在周一的清晰法案新闻中，包括 Coinbase、Circle、BitGo 和 Galaxy Digital 在内的专注于数字资产的公司股票在当天大幅上涨。

此前，美国立法者在周末就《清晰法案》达成了两党妥协，解决了自1月份以来一直阻碍参议院进展的稳定币收益率争议，并立即引发了加密货币股票的重新定价。

这并非仅仅是市场对利好消息的反应。这是多年来为建立联邦数字资产法律框架所做的努力终于扫清了最具争议的障碍——稳定币发行方如何补偿存款人——的第一个确凿信号，也表明参议院本月晚些时候的审议更有可能获得通过。

《数字资产市场透明度法案》（简称清晰法案）于2025年在美国众议院获得通过，但由于传统金融机构和数字资产公司在稳定币收益率条款上存在分歧，该法案在参议院遭遇了重大阻力。

在 Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）撤回支持后，参议院银行委员会取消了原定于2026年1月进行的审议，这凸显了业界缺乏共识。

由参议员汤姆·蒂利斯（北卡罗来纳州共和党）和安吉拉·奥尔索布鲁克斯（马里兰州民主党）领导的两党会谈于5月1日发布了一份妥协草案，该草案通过结构性区别而非直接禁止来解决收益率问题，并迅速获得了 Circle 和 Coinbase 的支持。

该法案对数字资产进行分类，明确了美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）的管辖权，并指定美联储为非银行稳定币发行机构的主要监管机构，同时维持现有的州监管规定，这反映了白宫此前对立法过程的意见。

该机制在监管层面区分了被动收益（存款持有稳定币的利息）和与活动挂钩的奖励。加密货币公司可以提供后者，但被禁止提供前者，从而避免了与联邦保险银行存款的竞争。

对于像 Circle 这样运营 USDC 的发行方来说，这既保留了激励计划，又增加了来自美联储的监管，这是更广泛采用的必要条件。

该法案维持了高质量流动资产1:1的储备金要求，并将算法工具排除在稳定币的范畴之外。Circle 首席战略官但丁·迪斯帕特称，这一妥协是美国在数字资产领域保持领先地位的重要一步。

Coinbase 的政策主管 Faryar Shirzad 指出，虽然银行业利益集团强制执行了更严格的奖励限制，但结果保护了加密平台上的用户奖励，并支持了关于代币分类和去中心化金融的持续讨论。

在与《清晰法案》相关的消息中，Circle 股票在5月4日领涨，涨幅达20%，紧随其后的是 BitGo（上涨10%）、Coinbase（上涨7%）和Galaxy Digital（上涨4%）。

Robinhood（HOOD）也出现上涨，该公司已大幅扩展其加密货币产品线，并将持续到2025年和2026年。投资者正在评估受监管的稳定币环境对链上交易量和零售经纪商参与数字资产交易的影响。

鉴于 Robinhood 采用的是交易型模式，这种动态变化与其收入风险敞口密切相关。如需了解 Robinhood 近期的股权走势，请参阅该公司2026 年初发布的 15 亿美元股票回购公告及相关股票表现数据。

我们认为，Circle 股价上涨20%而 Coinbase 股价上涨7%的差异，反映了市场对直接和间接受益于稳定币监管前景的评估。Circle 的主要业务是发行 USDC；这项妥协方案消除了该商业模式面临的最大立法不确定性。

相比之下，Coinbase 的业务涵盖托管、交易和质押等多个垂直领域，这意味着稳定币收益率的确定是几个重要的监管变量之一。

在妥协方案公布后，市场对《清晰法案》通过的预测概率已从约35%升至63%，这与整个行业观察到的股票重新定价的幅度一致。

加林豪斯捍卫《清晰法案》的进展

瑞波首席执行官布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）在 Consensus 2026 大会上为《清晰法案》的进展辩护，称过去一周是“一个巨大的积极转变”。

布拉德·加林豪斯在迈阿密举行的2026年共识大会上发表讲话时，告诉与会者《清晰法案》在华盛顿正取得实质性进展。他称过去一周是“一个巨大的积极转变”，并特别指出参议院支持率的上升证明了该法案正在推进。

他的自信正值该法案面临紧张时刻。《清晰法案》已获得主要加密行业协会的支持，Coinbase 和 Circle 都敦促参议院银行委员会在蒂利斯参议员和奥尔斯布鲁克斯参议员斡旋达成稳定币收益率妥协方案后推进该法案。

但银行业协会反对这些收益率条款，认为该协议会给传统金融机构带来系统性风险。