全北银行已开始向以比特币作抵押的企业提供韩元贷款，其贷款结构使得这些比特币不受银行的直接控制。

据 Edaily 报道，这家韩国贷款机构最初将这项服务仅限于寻求运营资金的企业客户。比特币是唯一可接受的抵押品，而抵押资产则由一家专业的托管和管理机构持有。

借款人获得一笔用于业务运营的贷款。比特币作为抵押资产用于担保还款，银行则根据该抵押品评估可发放的信贷额度。

这种安排使全北无需管理私钥、发起区块链转账或将客户的比特币存放在自己的托管系统中，即可获得比特币的价值敞口。因此，该产品将单一的信贷关系分解为三种功能：贷款、保管和执行。

这与交易所账户或自托管钱包不同，在交易所账户或自托管钱包中，持有密钥的一方通常可以授权转账。而在这里，比特币的控制权和银行的经济所有权是有意分离的。

据《韩国先驱报》报道，该计划初期仅接受企业持有的比特币，并将贷款资金用途限定为企业运营资金。这种较为狭窄的范围为银行提供了一个可控的环境，以便在考虑任何扩展之前测试该流程。

之所以选择比特币，是因为它比其他加密资产拥有更深厚的流动性和更完善的价格发现机制。这为贷款方提供了更多市场数据来评估抵押品价值，也为评估违约情况下资产的可售性提供了更清晰的依据。

这些特性并不能使比特币成为低风险抵押品。其价格仍然可能快速波动，因此，报告中提到的模型采用了一个由多个全球交易所和波动率指标构建的指数。贷款方需要一种能够衡量持续交易且价格波动可能远超正常银行营业时间的资产的方法。

只有当借款人无力偿还贷款时，贷款才会变得困难。据报道，全北市的追偿机制依赖于韩国修订后的《民事执行规则》，该规则于10月1日生效，为通过强制执行程序出售虚拟资产提供了途径。

这条法律途径对该产品至关重要。银行无需在一开始就成为质押比特币的所有者；它需要的是一项可强制执行的债权和一套公认的程序，以便在违约后将抵押品转化为收益。

这种方式比加密原生借贷中常见的自动清算更为正式。链上协议可以在达到预设阈值后，根据代码出售抵押品。全北的模式则需要经过托管安排、银行贷款协议以及法院强制执行。每条路径处理抵押品风险的方式各不相同，且在时间和操作限制方面也各有差异。

将比特币交给专业服务商保管，可以减轻银行对钱包运营的直接责任。同时，服务商的控制措施也成为贷款安全保障的一部分：抵押品必须保持可识别、受保护且在信贷协议生效时可用。

这意味着相关问题不仅仅关乎比特币的市场价格。借贷双方需要清楚地了解比特币是如何隔离的，谁有权授权资金转移，如何核对记录，以及如果交易完成前双方产生分歧该如何处理。

比特币支持的借贷形式多种多样。Hashi 计划推出的 Sui 平台将使托管型和自托管型比特币都能在链上借贷市场中使用。而全北则提供传统的韩元贷款，如果借款人违约，则依靠法律途径强制执行。

全北的案例表明，银行无需担任托管人，即可围绕比特币抵押构建企业贷款。但这并不意味着韩国消费者可以使用比特币进行抵押贷款、个人贷款或普通消费信贷。

该产品目前仅限于比特币、企业借款人和营运资金用途。公开信息尚未披露零售借款资格、贷款价值比、费用、保证金程序或接受其他加密资产的时间表。这些细节对未来借款人的风险影响远大于产品宣传本身。

目前来看，最实用的一点是：银行可以在不实际持有比特币的情况下以比特币作为抵押发放贷款，前提是贷款方有可靠的抵押品估值方法，以及在还款失败时合法追回资金的途径。

全北的模式将比特币置于银行信贷关系框架内，同时将托管和执行权留给独立的专家和机构。因此，这种结构比简单的“银行接受比特币”公告更有意思。

当抵押品价值承压，真正的追偿流程必须按预期运作时，其可信度将受到考验。在此之前，该计划仍是一个专注于特定领域的企业模式：比特币可以作为已获贷款的抵押品，而银行的索赔对象是抵押品的可追偿价值，而非比特币本身的保管权。