最近美股有个特别有意思、甚至有点荒诞的现象：华尔街的精英们，现在正眼巴巴地盼着美国的就业市场“出事儿”。

这周二，推迟了很久的非农就业报告终于要发了。按理说，大家应该盼着经济红火、就业强劲对吧？但摩根士丹利的首席策略师 Michael Wilson直接泼了一盆冷水，他认为，现在美股的逻辑变了，经济的好消息就是股市的坏消息，反过来，就业数据越差，美股反而可能涨得越凶。

这到底是咋回事呢？其实这背后的逻辑全在美联储身上。您可以把美联储想象成一个开车的司机，之前的加息是在踩刹车。现在虽然开始降息了，但市场怕司机脚太慢。如果周二这份报告显示，美国人找工作很容易，工资还在涨，美联储就会觉得：“哎，经济挺好嘛，那我不着急降息了。” 这对股市来说，就是利空。反过来，如果数据很难看，失业率飙升，美联储就会慌：“坏了，经济要熄火”，然后赶紧加大降息力度来救市。这对于股市里的资金来说，才是最大的利好。

所以，大摩的观点很明确，疲软的劳动力市场，才是明年美股上涨的助推器。

那这周二的数据到底会有多“难看”呢？

因为之前美国联邦政府关门了很长一段时间，这次的报告其实是个“大杂烩”，充满了不确定性。专家们预测，10月份的非农就业人数甚至可能是负增长，而11月的失业率可能会升到4.5%，这可是四年来的新高。这就好比一份体检报告，中间有一页（10月的失业率）直接丢了，剩下的一页（11月数据）看着还挺让人揪心。

而且，不仅仅是由于政府关门导致的数据混乱，还有政策层面的影响。比如新的关税计划、移民政策收紧，还有AI技术带来的裁员，都在让就业市场降温。富国银行的团队就直言，美联储想要维持的“充分就业”，现在看起来是越来越悬了。

不过，虽然眼下的数据可能是一团乱麻，但华尔街对明年的预期并不悲观。花旗银行的策略团队就非常乐观，他们预计明年标普500指数还能再涨17%。他们的底气在哪儿呢？其实还是那个核心逻辑——企业盈利强劲 + 美联储放水托底。说白了，只要美联储愿意为了救经济而把货币政策搞得宽松一点，股市就有上涨的动力。

所以说，这周二的市场博弈，本质上是在赌美联储的救市决心。数据越差，救市的预期越强，股市反而越嗨。

这就出现了一个很讽刺的画面，资本市场在为失业率上升而欢呼。对于这种“坏消息就是好消息”的市场逻辑，您怎么看？这到底是机会，还是泡沫的前兆？