圣诞钟声将至，全球金融市场却提前上演“狂欢序曲”。美股率先吹响冲锋号，标普500指数与道指双双刷新收盘历史新高，与此同时，汇市剧烈震荡、大宗商品冲高回落。

美股无疑是此次圣诞前夕市场的“主角”，顺利实现五连阳强势走势。平安夜当天，标普500指数上涨0.32%，道指上涨0.60%，两大指数同步改写收盘纪录，这也是2013年以来标普500指数首次在平安夜创下新高，纳指亦跟随上涨0.22%。

个股表现分化中不乏亮点，耐克股价大涨4.6%，背后离不开苹果CEO 蒂姆·库克增持的利好加持；美光科技与花旗集团分别上涨3.8%和1.8%，交易时段内均触及历史高位。大型科技股则呈现“半喜半忧”格局，苹果、微软等小幅走高，谷歌、英伟达等则小幅回调。

中概股指数微跌0.07%，知乎涨2%、百胜中国涨超1%，金山云、爱奇艺跌超1%。值得一提的是，纽约证券交易所于美国东部时间周三下午1点提前收盘，周四圣诞节全天休市。

市场交易量随之显著萎缩，截至当天下午1:16，标普500指数ETF信托基金成交量仅3870万股，远低于30天均值的8600万股，清淡交投下的创新高更添几分争议。

此次美股走强并非无源之水，核心经济数据的超预期表现成为重要支撑。此前美国商务部公布的第三季度GDP数据录得4.3%，大幅超出市场普遍预期的3.2%，这份因政府停摆推迟发布的报告，一度让交易员下调了对明年初降息的预期。

但市场对降息的长期预期并未逆转，芝加哥商品交易所 FedWatch 工具显示，投资者仍普遍认为2026年底前将有两次降息落地。

就业市场的韧性则进一步巩固市场信心，圣诞前夕公布的美国就业数据显示，上周首次申请失业金人数降至21.4万人，较前值小幅回落，尽管持续领取失业金人数微升至192.3万人，但仍显著低于年内高位，企业裁员维持低位水平。

对于年底行情，“圣诞老人行情”（12月24日开盘至1月5日）成为投资者普遍期待的焦点，全球投资公司资深组合经理托马斯·马丁直言，受交易量降低影响，年底市场大概率处于“平静”期，但上行倾向仍在，标普500指数有望冲击7000点。

与美股的“单边狂欢”不同，汇市与大宗商品市场呈现出剧烈震荡的“过山车”行情。美债收益率全面走低，10年期美债收益率下跌2.73基点，2年期美债收益率下跌3.06基点，收益率下行进一步加剧汇市波动。

美元指数表现跌宕起伏，一度跌至近三个月低点，随后震荡反弹，最终较日低上涨0.23%，但从全年表现来看，美元已大跌近10%，大概率创下2003年以来的“最惨一年”，美联储降息预期升温与国内政治不确定性成为推动美元走弱的核心推手。

非美货币则顺势走强，人民币实现三连涨，汇率一度逼近7.00关键大关；日元上涨约0.2%，试探156关口，日本财长反复强调干预汇市的“自由裁量权”，市场猜测这一强硬表态或已获得美国默许，背后核心诉求是防范日债市场动荡外溢，危及全球金融稳定。

大宗商品市场同样波澜不断，WTI 原油震荡于58.5美元附近，价格小幅下跌；金价则上演“冲高跳水”戏码，隔夜受美元走软推动首次突破4500美元历史关口，随后因获利了结压力短线回落，最终微跌收盘，白银、纽约铜等其他贵金属也同步呈现冲高回落态势。

特斯拉CEO马斯克抛出重磅乐观预期，直言美国经济将在未来12-18个月内进入两位数增长阶段，人工智能是核心驱动力，甚至预测五年内可能实现三位数增长，这一表态为科技行业注入一剂“强心针”。

芯片领域，英伟达传来两条关键消息：一方面计划明年2月中旬向中国客户交付H200芯片，首批拟动用库存交付5000-10000套模组（约合4万-8万颗芯片），不过交付能否顺利落地仍存在较大不确定性。

另一方面，英伟达突然暂缓推进测试英特尔18A工艺，这一举措直接导致英特尔美股盘前一度大跌5%，尽管英特尔坚称 18A 及下一代 14A 技术进展顺利，但市场对其先进制程的竞争力已产生质疑，此举或将进一步影响英特尔与台积电在代工领域的竞争格局。

地缘政治与全球战略竞争的暗流也并未因圣诞假期而平息。以色列总理内塔尼亚胡正积极筹备月底访美，计划与特朗普在海湖庄园会晤，此次会面的核心议题或聚焦“打击伊朗计划”。

乌克兰加入北约的问题则出现戏剧性反转，泽连斯基在10天内两次改口，先是在柏林会晤美国特使前夕表示，愿意放弃加入北约的目标，以此换取西方安全保障，作为结束俄乌冲突的妥协方案。但24日又明确表态，他拒绝新版20点“和平计划”中要求乌放弃加入北约的条款，坚持推进加入北约的目标。

太空领域的竞争也日趋白热化，俄罗斯国家航天公司宣布，计划2036年前在月球建成核电站，为中俄联合科研站及自身月球探测计划供电。而美国 NASA 也不甘落后，计划2030年前在月球部署反应堆，两国的月球竞争，本质上是围绕月球氦-3、稀土等关键战略资源开发主导权的博弈。

中国央行在四季度例会上明确表态，将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。北京楼市同步推出新政，放宽非京籍家庭购房条件，支持多子女家庭住房需求。

日本则针对性调整国债发行计划，面对超长期国债收益率持续攀升至历史高位的压力，计划将下一财年超长期国债发行规模降至约17万亿日元，为17年来最低水平，以此缓解市场对债务供应过剩的担忧。

韩国计划明年年初组建经济使节团访华，三星、SK、现代、LG 四大集团掌门人大概率全部参与，此次访华将重点聚焦人工智能和汽车两大领域。