受美国总统日假期影响，周一全球市场交投整体清淡。

中国、韩国等亚洲主要市场因春节长假闭市，欧洲股市虽小幅反弹，但科技股与银行板块走势分化，折射出投资者在“AI 颠覆焦虑”与“降息希望”之间的摇摆。

美股标普500指数期货微涨0.1%，纳指期货却下跌0.2%，道指期货上扬0.2%。这种微妙的平衡，恰是当前市场情绪的真实写照：牛市暂停，但未崩盘；恐慌暂缓，但未消散。过去两周，标普和道指均累计下跌超1%，纳指更连续第五周收跌，创下2022年以来最长连跌纪录。

导火索并非通胀或利率，而是对人工智能冲击的深度忧虑。摩根士丹利策略师丹尼尔·斯凯利直言：“人工智能颠覆狂人又开始行动了……而且有了新的目标。”

从房地产到卡车运输，从财富管理到软件服务，任何业务流程可被算法替代的行业，都成了资本撤离的对象。法国软件巨头达索系统单日暴跌超10%，正是这一逻辑的极端体现。

然而，上周五公布的1月 CPI 数据低于预期，本应成为市场强心针，却未能扭转颓势。这说明投资者关注的焦点已从周期性指标转向结构性变革。

尽管交易员已完全定价7月降息，并提高6月降息概率，美债收益率一度创近两月新低，但股市并未因此狂欢。高盛甚至推出做空“易被 AI 替代”公司的策略组合，凸显机构对行业分化的高度警惕。

值得注意的是，银行股周一逆势领涨欧股，英国 NatWest 大涨近4.8%，花旗上调其盈利预期，反映传统金融在 AI 冲击下并非全然被动。XTB 研究总监凯瑟琳·布鲁克斯指出：“越来越多的人认为，对 AI 吞噬就业和行业的担忧被过度夸大，本周可能看到超跌板块反弹。”

这种情绪修复能否持续，取决于企业盈利的实际韧性。摩根大通数据显示，当前财报季企业盈利同比增长13%，仍是支撑标普500的关键支柱。

但真正的变局藏在资本开支的洪流中。超大规模云服务商2026年 AI 基础设施投资计划已膨胀至6600亿美元，较财报季初再增1200亿。这笔远超以色列 GDP 的巨资，正推动科技巨头从“轻资产”向“重基建”转型。

与此同时，标普500公司股票回购规模同比下降7%，显示资本正从股东回报转向未来押注。这场豪赌若成功，将催生新一代生产力；若失败，则可能演变为史上最大泡沫。

商品市场则因中国休市而失去方向。黄金失守5000美元，白银大跌近4%，基本金属全线承压。伦铜库存以2025年7月以来最快速度攀升，总库存突破100万吨。

伦铝、伦锌等纷纷创数周新低，部分源于美国考虑削减钢铝关税的消息。尽管 ING 分析师强调全球铝供应仍紧，但政策不确定性正加剧区域市场割裂。

原油则在 OPEC+ 增产预期与地缘风险间拉锯。布油收涨1.33%，报68.65美元，市场预计该联盟将在二季度逐步取消166万桶/日的自愿减产，但俄罗斯等国增产能力有限，限制了下行空间。Kpler 预测2026年布油均价为65美元，暗示当前价格已充分反映供需平衡。

本周将是关键窗口。美联储1月会议纪要、ADP 就业数据、美国四季度 GDP 初值及 PCE 通胀报告将密集出炉。德意志银行预计 GDP 增速将从4.4%骤降至2.5%，若验证经济放缓，或加速降息落地。而全球商业活动数据也将检验AI是否真在抑制实体需求。