美股持续走弱创下阶段性连跌纪录，科技与半导体板块遭遇重挫，叠加原油大幅回调、地缘局势反复、美联储鹰派预期升温、AI产业逻辑重构，各大类资产集体上演剧烈波动。

美股周五延续弱势震荡，标普500指数周五收盘微跌0.05%，道指跌0.09%，纳指跌0.24%；标普500、纳指同步走出五连跌行情，分别创下去年8月、今年1月以来最长连跌周期，市场风险偏好持续降温。

盘面结构性分化极致，本轮调整核心压力集中在半导体赛道，费城半导体指数单日暴跌5.3%，存储芯片产业链全线溃败，西部数据跌超13%，希捷科技跌超12%，闪迪跌近11%，恩智浦、高通跌超7%，美光科技、应用材料跌超6%，英伟达跌1.6%。

其中，安森美半导体暴跌近24%，创2020年以来最差单日表现，报90.65美元。该公司将以全股票交易方式收购Synaptics，交易估值约70亿美元。

大型科技股走势撕裂，微软涨超5%，亚马逊涨超2%，Meta涨超1%，特斯拉涨1.2%，谷歌跌超2%。苹果受存储芯片涨价提振大涨3.1%，大幅收复前日跌幅，而谷歌、英伟达小幅收跌。SpaceX股价微涨0.15%，SpaceX本周跌超17%，周五收盘后将被纳入罗素1000指数。

除此之外，美股银行、能源板块全线走低，金融、周期权重集体拖累大盘。摩根大通跌2.1%，高盛跌4.37%，花旗跌2.28%，摩根士丹利跌4.11%；埃克森美孚跌0.84%，雪佛龙跌0.77%，康菲石油跌0.67%，西方石油跌2.42%。

中国资产深夜走强。热门中概股里，拼多多涨4.5%，新东方、蔚来、百胜中国、理想至多涨4.2%，阿里涨0.1%，AMC院线涨15.47%，Akso健康涨13.43%，网易涨7.85%，霸王茶姬涨6.1%。

欧洲股市从历史高位回落，受科技股抛售潮和 Zalando 股价下跌影响。德国股市周五收跌约1.3%、法国股市收跌0.55%、英国股市收跌0.21%，本周意大利股指跌约3%、英国股指涨约1.4%。

大宗商品与债券市场迎来大幅重构，美伊局势短暂缓和彻底改写原油交易逻辑，国际油价本周大幅回落，WTI 原油单周大跌近10%，周五再度下跌3.5%，价格回落至地缘冲突爆发前水平。布伦特原油近月合约持续呈现期货升水结构，直观反映短期原油市场暂时性供应过剩，彻底终结此前的地缘溢价行情。

油价大幅下行叠加美国核心 PCE 数据符合市场预期，驱动美债全线走牛，收益率曲线整体下移，短端债券表现更为突出，10年期美债收益率周五下行2个基点，报4.37%，本周累计下行逾10个基点；2年期美债收益率走低3基点，本周累跌8.8基点。

外汇市场整体波动有限，美元指数周内走强、周五小幅横盘整理，欧元、英镑、日元汇率波动平缓，整体维持区间震荡格局。

黄金方面，现货黄金周五上涨1.1%，报每盎司4071.81美元，但全周依然承压。值得关注的是，黄金本周跌破4000美元整数关口，触及2025年11月以来最低水平，技术面形成2023年9月以来首次“死亡交叉”，美元强势与高实际利率持续压制金价。本周现货黄金跌1.9%、白银跌约9.5%。伦铜涨0.5%，本周跌约2%，欧盟出口税计划提振伦铝价格。

加密市场同步陷入低迷，比特币、以太坊全周承压。比特币全周承压，一度跌破60000美元，测试6月初低点支撑位，周五小幅反弹0.7%，报59755美元。以太坊上涨1.1%，报1575.93美元。

看似降温的中东地缘局势暗藏巨大反复性，美伊临时停火协议落地后并未迎来真正和平，反而爆发新一轮军事冲突。美军发动停火后的首次空袭，回应霍尔木兹海峡商船遇袭事件，伊朗军方随即表态已成功挫败美军袭击，并将予以强硬回击，区域紧张局势再度升温。

特朗普公开指责伊朗违反停火协议，同时放出重磅贸易威胁，扬言对征收数字服务税的国家加征100%惩罚性关税。在黎以边境，美以黎三方达成新框架协议，以色列将长期驻守黎巴嫩南部安全区并保留自由军事行动权限，区域冲突隐患持续存在。

与此同时，霍尔木兹海峡通航规则争议愈演愈烈，伊朗明确否认与美方设立沟通热线，强调所有航道通行必须经过伊方协调，多艘无授权油轮被强制劝返。

阿曼更是计划效仿马六甲海峡模式，对过境船只收取通行费，一旦落地将大幅推高全球大宗商品贸易成本，为后续油价波动埋下长期隐患。

全球货币政策与宏观预期迎来重要转向，美联储新任主席沃什完成核心人事布局，提拔两名资深经济学家出任顾问，聚焦利率、财政赤字与金融稳定研究，为后续货币政策调整铺路。

更关键的是，此前偏鸽派的美联储官员卡什卡利正式转鹰，基于通胀持续蔓延的现状，预判年内或将加息一次，打破市场降息预期，美伊地缘扰动与 AI 产业过热成为推升通胀风险的核心因素。

海外央行同步收紧预期升温，东京核心 CPI 时隔八个月再度回升，逼近政策目标，九成经济学家押注日本央行年内再度加息。美国经济呈现弱复苏态势，油价回落带动6月密歇根消费者信心自历史低点小幅反弹，但整体仍处于数十年低位，内需复苏基础依旧薄弱。

贸易层面，中欧经贸磋商进展不及预期，欧盟谈判诚意不足，双方在电动车、稀土、出口管制等核心议题未能达成突破，双边经贸摩擦风险持续攀升。

AI 与消费电子产业链逻辑迎来根本性重估，成为本轮科技股调整的核心诱因。本轮存储芯片持续涨价，直接导致苹果、微软等海外巨头，以及华为、联想等国内品牌集体上调终端产品价格，华强北全品类数码产品售价同步上行。

市场开始重新审视此前的 AI 硬件高景气逻辑，上游芯片涨价带来的企业利润增量，正在被终端需求压制的负面效应抵消，高价硬件或将抑制消费与采购需求，AI 产业扩张节奏迎来拐点。

AI 赛道资本市场同步降温，尽管 OpenAI 发布全新 GPT-5.6 系列平价模型、美国放宽头部 AI 模型使用限制，但 OpenAI 推迟 IPO 至2027年的消息，直接导致软银股价暴跌13%，创下两年最大单日跌幅。