周二，美股市场资金开启史诗级轮动，此前大热的 AI、芯片赛道遭遇大规模资金出逃，高位科技资产集体回调，估值风险集中释放，资金顺势涌入估值更低、安全性更强的传统经济板块。

中东局势缓和预期拉动国际油价大幅跳水，创下近三年最大三日跌幅，带动美债收益率同步下行，叠加稳健的经济基本面与企业盈利支撑，传统周期板块强势走高，有效托举大盘指数，但科技股的持续承压，彻底限制了市场整体上行空间。

当日市场波动极具戏剧性，隔夜韩国股市暴跌10.84%，年内第八次触发熔断，悲观情绪传导至美股。不过市场情绪快速修复，有关美伊即将达成谈判协议的传闻推动油价持续下行，三大指数震荡反弹。收盘道指上涨1.03%，标普500小幅上涨0.21%，纳指完成 V 型反弹后微跌0.22%。

半导体板块成为全市场最大拖累，费城半导体指数再度大跌4.49%，叠加前一交易日跌幅，两个交易日累计回撤超6.5%。高盛美国 AI 半导体指数自6月24日高点累计下跌30%，赛道调整态势已经确立。

存储板块遭遇重创，DRAM 存储 ETF 单日暴跌8.89%，美光科技下跌近9%，AMD、ARM 跌幅均超过8%，应用材料、迈威尔科技、英特尔同步大幅走低。资金并未全面撤离市场，而是开启大规模板块切换，从拥挤的 AI 赛道出逃，布局传统经济敏感板块。

摩根大通 TMT 行业专家 Josh Meyers 总结半导体集体走弱三大核心诱因，企业财报落地之后市场反应不及预期、AI 产业循环融资风险持续发酵，叠加云服务商存在削减资本开支的潜在预期。他警示，当前科技板块整体仓位依旧处于高位，大范围筹码出清尚未真正到来，调整行情还有延续的可能性。

信贷市场的变化印证市场担忧不断升温，英伟达信用违约互换价格飙升至77.59个基点，自6月初持续走高，创下历史纪录，各大超大规模云厂商 CDS 同步上行，AI 巨额资本开支带来的信用风险逐步显性化。

大型科技股内部走势进一步分化，谷歌上涨超2%，微软涨幅突破1%，苹果上涨接近1%，英伟达小幅收涨0.25%，特斯拉、亚马逊、Meta 小幅收跌。

苹果盘中最高触及342.89美元，市值短暂站上5.036万亿美元，再度超越英伟达登顶全球市值第一，收盘价格小幅回落，市值维持在4.99万亿美元附近。

苹果创下市值里程碑，与半导体板块惨烈下跌形成鲜明对比，市场开始重新定价商业模式，不需要无休止投入巨额算力资本的 AI 发展路径，逐渐成为资金偏好的避险方向。

此外，SpaceX 盘中一度跌破 IPO 发行价，跌幅扩大至 20% 创下历史新低，尾盘强势反弹收涨超2%，波动幅度显著放大。行业板块维度，银行股涨跌交错，能源板块跟随油价全线走低，航空板块受益燃油成本下行集体走强。

中概股表现不错，纳斯达克中国金龙指数上涨1.08%，汽车之家、理想、禾赛科技、网易等多只个股上涨。欧洲股市整体收涨，但是欧洲半导体企业同样承压，阿斯麦、Soitec、爱思强跌幅居前，全球芯片抛售潮具备高度同步性。

本轮市场风格切换的核心催化剂来自原油市场，美伊有望重启谅解备忘录的消息，推动油价连续三日大幅下挫，WTI 原油下跌4.1%至79.16美元，布伦特原油大跌5%至83.93美元附近。

油价回落带动美债收益率下行，10年期美债收益率下降5个基点至4.60%。市场目光聚焦周四凌晨美联储议息会议，联邦基金期货显示本次加息25个基点概率回落至32%，相较于周一的38%有所降温，但不确定性依旧处于极高水平。

分析师指出，这是多年以来，市场对于美联储决议预期置信度首次低于80%。TD 证券分析认为，中东冲突推高油价带来通胀风险，构成加息支撑，不过美联储想要获得足够票数落地加息，还需要更多经济数据佐证。

期权市场投资者大规模建立对冲仓位，应对美联储决议与科技巨头财报双重冲击，周三、周四将成为本周风险最高的时间窗口。外汇与大宗商品市场同步波动，美元走势疲软，黄金逆势大跌1.16%；受韩国股市崩盘传染，比特币日内剧烈震荡，最大跌幅达到3.4%，尾盘收窄跌幅至1.6%。

地缘层面各方博弈错综复杂，美伊谈判信号充满分歧。调解方预判双方有望重启6月停火协议，沙特炼厂油轮遭遇无人机袭击又为能源供应埋下隐患。

特朗普与以色列总理举行会晤，双方围绕伊朗核问题交换意见，白宫评价会谈富有建设性；伊朗方面则否认正在和美国开展对话，拒绝美方提出的航道方案，提出新的航运条件。

伊朗要求霍尔木兹海峡航运路线部分划入伊朗领海，不承认现行国际海事组织航道分离制度，同时禁止第三方开展排雷作业。与此同时，OPEC + 释放信号，计划9月之后暂停增产，持续评估伊朗冲突对全球原油供应造成的冲击。

亚洲市场的风险信号已经提前预警全球 AI 板块调整，韩国 KOSPI 自6月高点回撤近35%，SK 海力士、三星电子股价跌破关键支撑，三倍做多韩国 ETF 暴跌超七成。

作为全球 AI 交易最为拥挤的市场，韩国股市率先迎来资金出逃，被市场视作 AI 资产估值重定价的先行信号，恐慌情绪持续向全球扩散。

多重利空共振催生芯片股“黑色星期二”，AI 资本开支回报不确定性、英伟达千亿级循环融资疑虑、国产存储龙头长鑫科技上市带来长期竞争压力，三重因素交织，引发从亚洲蔓延至美股的抛售浪潮。市场开始直面核心疑问：持续不断涌入算力赛道的海量资金，何时能够兑现预期收益。

板块内部业绩信号同样出现分化，SK 海力士二季度营收不及市场预期，盘后股价进一步下挫；存储龙头希捷发布超预期财报，营收、毛利率大幅提升，业绩指引向好，盘后股价反弹，带动存储板块短暂修复。恩智浦尽管财报与业绩指引全面超出预期，股价依旧收跌，反映出当前资金优先规避高位科技资产，业绩利好难以扭转短期情绪。

日本方面，日本熊本县接连发生7.1级、6.1级浅层强震，气象厅发布海啸预警，台积电熊本工厂紧急疏散人员，引发市场对于芯片供应链稳定性的担忧。

中国商务部正式发布关于所谓产能过剩问题的官方立场，反对各国以贸易壁垒制造对立；商务部副部长针对“中国冲击2.0”不实言论作出回应，用数据证明中国产业发展为全球带来巨大机遇。

AI 领域迎来重磅突破，月之暗面 Kimi K3 开源，2.8万亿参数 MoE 模型迅速引爆海外开发者社区，直接冲击海外头部大模型估值上限。

资本市场上，长鑫科技上市造富效应持续发酵，创始人朱一明计划拿出数百亿市值股权用于员工激励，同时承诺长期锁定股份，绑定国产存储产业发展。