美国7月通胀数据平稳落地，彻底缓解了市场的货币紧缩焦虑，为全球资本市场打开短期修复窗口。标普500逼近历史高位，纳指创下近一个月新高，美联储加息预期大幅降温。

最新数据显示，美国7月核心 CPI 环比上涨0.2%、同比上涨2.5%，创下2021年3月以来的最低同比增速，整体 CPI 同比回升至3.4%，各项数据均贴合市场预期。

这份温和的通胀报告叠加此前疲软的非农就业数据，彻底扭转了市场货币政策预期，当前货币市场定价的9月美联储加息概率已降至45%以下。

高盛、摩根士丹利等主流投行一致判断，若无后续通胀数据大幅反弹，美联储年内大概率维持利率不变，短期政策面的不确定性基本出清。

市场分析人士直言，本次通胀数据最大的价值便是无超预期波动，既没有通胀重燃迹象，也不存在经济大幅衰退风险，为美联储维持观望姿态、资本市场修复行情提供了绝佳支撑，仅关税扰动、中东地缘冲突及 AI 统计误差，仍是小幅支撑通胀、阻碍其回归2%目标的核心因素。

政策预期松动带动美债市场走出结构性分化行情，短端收益率随加息降温预期下行，2年期美债收益率小幅回落1个基点至4.20%，但长端收益率逆势走高，30年期收益率上行1个基点至5.25%，期限溢价持续攀升。

美国10年期国债拍卖中标收益率创下2007年金融危机以来最高水平，即将到来的30年期国债拍卖也有望刷新25年最高融资利率，市场资金重心全面转向月底杰克逊霍尔全球央行年会，静待美联储主席释放最新政策信号。

与此同时，市场并未完全放松风险警惕，业内机构提示，若中东局势持续发酵推动国际油价突破100美元/桶，输入性通胀压力将卷土重来，或将倒逼美联储重启激进加息节奏。

大宗商品与加密资产盘面波动加剧，美元指数受 CPI 数据冲击大幅跳水后快速回弹，重回非农数据公布前区间；现货黄金延续涨势，涨幅超1%站稳4400美元上方；比特币盘中剧烈震荡，冲高至64500美元后回落，最终小幅收跌。

原油市场整体相对平稳，WTI 原油小幅下跌0.3%，但 IEA 预警三季度全球原油供应缺口或将翻倍，全年缺口有望创下五年新高，波斯湾大量产能关停问题或持续至2027年，叠加 OPEC 下调2026年石油需求增长预期，能源市场长期供需紧张格局难以逆转。

美股盘面呈现极致结构性分化，传统科技巨头走势疲软，AI基础设施、半导体、存储、光通信赛道全线暴走，成为拉动市场的核心动力。

美股三大指数收盘涨跌不一，道指微跌0.04%，标普500上涨0.26%，纳指上涨0.54%，家得宝、微软、Meta、苹果等大盘权重股集体承压，拖累指数表现。

市场整体情绪极度宽松，VIX 恐慌指数跌至年内低位14附近，看涨期权偏度攀升至多年高位，市场氛围从前期的极度焦虑转为近乎无恐慌状态。

本轮行情的核心驱动力来自 AI 产业链上游企业的超预期财报，CoreWeave、Nebius、超微电脑等算力龙头业绩与指引全面超预期，极大提振了市场对 AI 算力需求持续性的信心。

其中 CoreWeave 大幅上调全年资本开支指引，股价大涨超17%；Nebius 第二季度 AI 云业务营收同比暴涨514%，斩获多笔十亿级长期算力订单；超微电脑上调新财年营收预期，单日涨幅超13%，同时带动戴尔科技等服务器同行大幅走强。

AI 细分赛道多点开花，产业链细分领域轮番拉升，半导体、光通信、存储板块集体爆发。费城半导体指数大涨2.49%，超八成成分股收涨，光通信板块表现尤为亮眼，Lumentum 凭借超预期财报大涨13.63%，Credo、Coherent 等企业涨幅超8%。

存储芯片板块迎来集体暴动，SK 海力士大涨9.01%，希捷、闪迪、美光等龙头全线走高，存储主题 ETF 大幅拉升，进而带动韩国相关指数 ETF 暴涨超15%。

不过板块内部已然出现明显分化，部分企业财报落地后上演高开低走、盘后跳水行情，Coherent 财报全面超预期但盘后大幅回落，Cerebras 虽日间冲高，却因硬件营收同比下滑、需求波动问题盘后大跌，凸显当 前AI 赛道资金博弈愈发精细化。

中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌2.38%。传奇生物跌5.41%，新东方跌3.98%，BOSS 直聘跌3.94%，腾讯音乐跌2.98%，好未来跌2.38%，阿里巴巴跌2.06%。

欧洲斯托克600指数收跌0.16%。德国 DAX 指数受科技股推动，盘中一度创历史新高，英飞凌等芯片股领涨。法国股市下跌0.13%，未能守住前一日创下的历史高点。英国股指收跌0.10%。

SpaceX 重磅 AI 产品落地，全新 Grok 4.6 模型多项性能对标甚至超越海外顶级模型，定价优势显著，同步推出 AI 智能体产品 Grok Bot。

马斯克更是放出激进预判，9月公司 AI 业务收入将超越航天主业，五年后 AI 业务将占据公司99%价值，强势带动公司股价大涨9.65%。氢能、燃料电池等配套赛道同步走强，AI 算力基础设施全产业链热度持续升温。

三星、SK 海力士酝酿超1400亿美元史诗级分红回购计划，有望创下行业历史新高；苹果 iOS 27 曝光 AI 付费模式，标志着 AI 免费时代正式落幕；谷歌发布新款手机，产品涨价却下调硬件配置，引发市场热议。

中国方面，央行发布二季度货币政策执行报告，明确延续适度宽松货币政策，增加隔夜逆回购操作频次，畅通利率传导渠道，持续赋能实体经济。

腾讯二季度营收稳健增长，AI 算力投入大幅推高资本开支，尽管自由现金流转负，但A I 商业化成效逐步显现。资本市场热度高涨，宇树科技科创板 IPO 创下极低中签率，刷新科创板申购纪录，国产大模型 DeepSeek 新版本悄然更新，性能持续逼近国际顶尖水平。

此外，鸿海凭借 AI 基础设施需求实现业绩大幅增长，国内新能源车销量占比首次突破60%，汽车出口持续高增，产业升级势头强劲。知名投资人但斌大幅调仓美股，清仓苹果、特斯拉等传统科技标的，重仓布局算力、存储、光通信硬件企业，精准押注 AI 基础设施赛道红利。