在本周政治紧张局势突然爆发后，投资者正在抛售法国资产，他们认为动荡远未结束；不过，一些机构认为，随着风险进一步暴露，资产抄底的机会即将出现。

标普全球评级计划于周五更新其对法国的主权债券评级，任何评级下调只会加剧当前的紧张局势。欧元区第二大经济体的资本外流已经推高了该国的主权债务成本，并导致股市暴跌，基准股指有望录得2010年以来相对于欧洲大盘指数最糟糕的表现差异。

高盛资产管理公司的高级股票基金经理尼古拉斯·西马尔表示：“我们可能会看到会引发更重大抛售的事件。很难说市场已经触底了。”

这场僵局对总理米歇尔·巴尼耶能否继续掌权，以及其预算案能否通过构成威胁，与此同时，由于美国当选总统特朗普已经发出了贸易战的早期信号，投资者已经对欧洲资产感到厌恶。法国是一篮子资产中最弱的，这意味着一些必须配置到欧洲的资金也会转移到其他成员国。

标普在5月将法国的信用评级从AA下调至AA-，因政府未能实现其抑制赤字的目标。巴尼耶明年的预算包括关键的开支削减，但极右翼国家联盟党的马琳·勒庞威胁称，如果其党派的要求得不到满足，将提出不信任动议推翻他的政府。

上个月，惠誉评级和穆迪评级均对法国的前景持负面看法，理由是公共财政恶化以及遏制预算赤字膨胀的政治上不可行。

根据法国央行的数据，国际投资者持有法国政府总流通债券的一半以上，并且已经有迹象表明日本投资者正在出售并转向欧洲其他债券市场。根据全球最大的托管机构纽约梅隆银行编制的数据，截至周二的五天内，法国债券遭遇了两年多来最大规模的资金流出。

这导致法国与德国的收益率利差飙升至2012年欧元区主权债务危机期间的水平，在不到两周的时间里，利差飙升了近15个基点。

Allianz Global Investors的保险和监管策略主管马蒂厄·克莱蒙特表示，评级机构下调评级的前景在很大程度上已经被定价，因此标普的评级更新可能不会引发更多抛售。他说：“总体而言，市场配置不足或相关风险已经定价，因此可以预期，如果这种调整成为现实，一些投资者会重新买回他们出售的头寸。如果法德利差从现在的85个基点扩大到100个基点，投资者可能会增加购买。

法国政府考虑在预算上做出让步以避免反对党发动不信任动议

法国财政部长安托万·阿尔芒表示，他准备在2025年预算法案上做出让步，以避免反对党在未来几周内发动不信任动议推翻政府。

阿尔芒周四告诉当地电台：“问题是，有一个不是我们想要的预算还是没有预算更好。”

由于反对党议员认为预算案未考虑他们的要求，威胁要就预算案进行不信任投票，总理米歇尔·巴尼耶的政府在未来几周内有被推翻的风险。

这一前景促使投资者抛售法国资产，国债首当其冲，大幅推高了该国的借贷成本。截至发稿时，10年期法国国债的收益率有史以来首次与希腊持平。

阿尔芒说：“我们今天面临着为国家提供预算的巨大责任。还有另一条路通向未知、降级和混乱。”