你知道我们国家的白银出口管制到底意味着什么吗？我跟你讲，2026年白银这个资产一定会被重新定价。

马上26年1月1号起，出口白银的企业全部都得拿到商务部的许可证，要知道，我们国家虽然白银产量还没有绝对的统治地位，目前占全球13%-15%，全球总产量约25000-26000吨，位居世界第二；但中国可是掌控着全球60%-70%的白银精炼份额啊，精炼就是将白银提纯成有用的材料，就这么跟你说，流向西方国家的这些白银，基本上都依赖中国的精炼技术，中国现在就是“全球新增矿山银的守门人”。现在好啦，这个门，你进来可能还算好进；要出去，可就没以前那么容易啦。

现在管制政策一出来，结果都不用猜啦，全球白银供需失衡的风险这不就来了吗？仅仅只是政策预期，还没开始实行，你们看到这两周的白银价格了吗，国投白银LOF直接被冲到场内溢价60%，简单来说，就是大家都抢着买，价格比实际价值高很多，投机人群的热情，挡都挡不住，基金公司连发12条风险提示也没用，从限购500一天，到C类份额直接停止认购，短短两周内，价格更是以近乎疯狂的状态下狂飙，就连世界首富马斯克都出来喊话了，这可不是什么好事。很多人不懂马斯克的话的意思，我跟你翻译成白话，意思就是白银已经贵到影响现实世界的工业成本了，你要明白一件事儿，马斯克它代表的不是散户，也不是投资圈，它代表的是全球工业体系，新能源、AI制造、硬件产能端都是白银的超级消耗方。

如果白银只是金融炒作，你看到的应该是什么？是不是投资人？很多分析师写报告，媒体讲他们的故事，但是现在发生是什么？是全球最大的工业消耗端，马斯克本人站出来说这不好，这说明什么呢？说明白银的供需已经开始绷紧了，工业企业不会情绪化，它只有发生一件事的时候才会开口。成本已经开始吃掉利润了。所以我才反复强调一句话，这不是情绪利好，是现实世界正在给白银重新定价。所以正因为如此，我才敢明确的说，2026年白银这个资产一定会被重新定价。这不是故事，不是因为炒作，而是因为白银真的不够用了。

并且这次管制更对全球白银流通造成颠覆性影响，将年度短缺量从2500吨扩大至5000吨以上。作为全球13%-15%的生产国、50%以上的工业需求国，及60%-70%精炼份额的主导者，中国出口收缩，直接切断了西方市场对其精炼白银的依赖，此前约60%-70%流向西方的新增矿山银均经中国精炼，此次管制相当于收紧了全球流通“总闸门”，推动供应链重构。

所以你现在看到的是什么？上海期货交易所白银库存降至500吨以下（十年新低），美国精炼厂产能饱和、部分拒绝高纯度银订单，COMEX待交付量达3670万盎司，伦敦租赁利率攀升至8%-9%，流动性持续收紧。行业层面，依赖白银的产业短期面临成本压力、增长受抑，但长期将倒逼技术创新，加速替代材料研发，同时刺激秘鲁、墨西哥等产银国扩产，推动全球供应格局的多元化。

所以中国这次把白银，从普通贵金属抬上了战略资源的宝座，长期来看可能大概率形成“双轨制”的价格体系，出现类似“中国银价”和“欧美银价”的两条轨道。就像石油行业有布伦特原油和WTI原油一样，中国在关键金属上获得了自己的定价权。

当然，对于当前近乎疯狂的价格波动，我们不能情绪化，不要盲目追高，需要理性点看待当前发生的事情：白银终究还是全球大宗商品，长期价格还是会受全球供需基本面牵引，双轨制不是彻底割裂成两个独立市场，而是区域价差会变成一种“新常态”。白银的双轨定价，其实是中国在大宗商品领域的一次重要试水。过去很多大宗商品都是欧美说了算，现在中国通过供给侧掌控，结合自身庞大工业需求，正在逐步拿到部分定价权。这不光是白银的事儿，后面可能还有更多资源品走类似路径。短期看，国内企业用银成本会高一些，价格相对于欧美肯定也会高一些，因为国内的工业需求更庞大，企业需要提前在期货市场锁定价格，利用多头套期保值来稳定自己的生产成本，所以短期的价格肯定要匹配当前最真实的工业需求。

但长期来看，价格肯定会稳定下来，中国也将会拥有更多在大宗商品市场上的定价权。

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