美伊战火重燃，油价冲回 90 美元附近

周一早盘，油价从上周大跌中反弹。布伦特重新站上每桶 90 美元，WTI 回到 85 美元附近，涨幅大约 2%。

路透在 8 月 30 日 22:02 GMT 前后报：布伦特涨 2.52%，至 90.32 美元；WTI 涨 2.41%，至 85.41 美元。亚洲早盘一度回落到布伦特 89 美元出头、WTI 84 美元出头，随后又推回 90 美元上方。共同特征很清楚：交火消息一出，地缘溢价立刻回来。

触发盘面的是一轮新的对打。周末霍尔木兹海峡先有油轮遇袭——英国海事贸易行动组织称一艘过峡油轮遭不明投射物击中，伊朗革命卫队则称一艘未经许可过峡的超级油轮被水雷击中、起火停航。周日，美军打击拉拉克岛上两座伊朗火箭发射器，中央司令部称革命卫队正准备向海峡发射装有水雷的火箭，这是 7 月下旬以来首次已知的对伊直接打击。伊朗随即向约旦两处美军基地发射弹道导弹和无人机。约旦军方称拦截了进入领空的 8 枚导弹。

特朗普随后发帖，称哈尔克岛“被炸得粉碎”。军方尚未证实该岛遇袭。哈尔克岛是伊朗最主要的原油出口枢纽，战前大约承接其九成出口。威胁本身已经足够让油市把产油设施重新计价。

价格涨了，但还谈不上恐慌。上周布伦特、WTI 都跌了 4% 以上，是三周来首次周线收跌；8 月整体仍可能小幅收跌。本轮战争早些时候的高点更高，周一这 2% 只是把上周卖掉的一部分风险溢价买回来。

霍尔木兹海峡的石油过峡量，按高盛和交易商口径，大约已回到战前一半，约每天 600 万到 1000 万桶。高盛更接近美方的 800 万到 1000 万桶，交易商对彭博说的是原油过峡约 600 万到 800 万桶。

整个海湾出口更高一些。把红海、阿曼湾船对船过驳和其他绕行算进去，高盛估计海湾原油加成品油总出口已到每天 1500 万到 1600 万桶，大约是战前的三分之二，比 3 月低点的 500 万到 600 万桶明显修复。

看得见的船仍很少。周末可见商船大约每天 5 艘，战前大约每天 100 艘。船少，不代表油只剩 5%。大量船只夜间走、关掉应答器，AIS 会严重低估。美国对伊朗港口的封锁仍在：截至 8 月 30 日，约 83 艘商船被改道，3 艘失去动力，2 艘被登检。

这解释了油价为何涨、但没失控。市场已经按“海峡还在走、大约一半”定价，而不是按“彻底封死”定价。新交火改变的是预期：这“一半”会不会再掉下去。

一边看拉拉克岛就在航道里，布雷、袭击、封锁叠在一起，过峡量随时可能从一半往下掉；另一边看出口并未归零，卡塔尔仍在斡旋，华盛顿上周才把重点转向“经济 D 日”。油市在给“还会再打”定价，还没按“海峡关掉”定价。

交易员接下来盯三件事：交火会不会停在这一轮；哈尔克岛威胁是否变成可核实打击；过峡流量是稳住在一半附近，还是从每天 600 万到 1000 万桶再往下掉。流量如果继续萎缩，90 美元只是起点；如果只是报复一轮后护航恢复，油价仍可能把这 2% 再吐回去。