AI圈现在可能要面临第一次真正意义上的算力账单危机了。

6月9日，宏观策略师Andreas Steno Larsen在社交媒体上甩出了一张图表，并警告称，这可能是目前全市场最应该关注的一张图，它直接关乎到整个AI硬件产业链的生死。

这张图叫作LLM Token支出指数。

其实它反映的是全市场的企业，愿意为了使用大语言模型比如ChatGPT、Claude支付多少钱。因为现在AI大厂都是按Token来收费的，所以这个支出指数越高，说明大家越愿意为了AI掏腰包。但如果这个指数跌了，那就说明大家觉得用不起了，或者觉得不划算了。

可怕的是，这张图在今年5月份飙到顶峰之后，近期开始出现了明显的回落。专家表示，如果大家都不愿意再为昂贵的Token买单，那么从内存芯片、数据中心再到英伟达的显卡，这轮史诗级的硬件交易周期，可能就要宣告结束了。

为什么突然之间，大家都不愿意花钱了？其实是因为之前的泡沫被戳破了。

咱们先来看看企业内部是怎么瞎搞的。之前很多科技巨头比如亚马逊、Meta，为了鼓励员工多用AI，居然把AI的使用量作为了绩效考核标准。这就导致很多员工为了刷榜，让AI去干各种毫无意义的烂活，疯狂消耗公司的算力。结果老板一看账单傻眼了，赶紧紧急叫停了这些刷榜项目，警告大家不要为了用AI而用AI。

更夸张的是，有些大公司因为没给员工设置使用上限，单单一个月的Claude账单，居然高达恐怖的5亿美元，这是在用钱烧锅炉啊。

面对这种巨额亏损，提供AI服务的大厂也扛不住了，决定不再搞补贴换增长的套路，开始真刀真枪地按量收费。比如著名的写代码神器GitHub Copilot，6月1号刚改了计费模式，有的用户月度账单直接从45美元飙到了800多美元，翻了将近20倍。

当企业开始直面AI极其昂贵的真实价格时，唯一的出路是什么？

降级，或者打价格战。

高盛大佬指出，国内的DeepSeek直接降价75%，还有的小米模型降价接近99%，正在触发整个行业的疯狂内卷。有行业巨头甚至预测，未来12到18个月内，企业里80%的AI工作，都会迁移到那些成本极低的小模型或者本地模型上去，只有剩下那20%极其复杂的核心任务，才会去用那些昂贵的前沿模型。

这也就是为什么说，现在的AI市场焦点，已经从这玩意儿能不能用，变成了这玩意儿我用不用得起。

如果企业不再迷信那些最贵的AI模型，那么支撑英伟达卖高端显卡、支撑云大厂疯狂建数据中心的底层逻辑，就会被彻底动摇。这也是为什么华尔街现在分歧极其严重，有人觉得AI的算力需求还能再涨20倍，但看空的人却指出，现在的繁荣完全是牺牲下游企业利益换来的，全被卖铲子的半导体公司把钱赚走了，这种畸形的生态绝对撑不下去。