贵金属市场波动性依然高企，价格在关键心理位附近震荡，并在连续两天剧烈抛售后试图寻找稳定。  

周二，黄金和白银录得近期历史上最大的单日涨幅。尽管周三早盘出现一些跟进买盘，但黄金属似乎缺乏足够动能来守住每盎司5000美元上方。  

现货黄金最新报4921.80美元/盎司，当日下跌0.5%。尽管出现新一轮抛售压力，但价格已从周一低点反弹20%；与此同时，较上周高点下跌12%。  

白银走势相似，无法守住90美元/盎司上方。现货白银最新报85.44美元/盎司，当日基本持平。白银同样从低点反弹20%，但较上周高点下跌29%。  

尽管出现反弹，一位分析师警告投资者，黄金和白银短期内可能面临进一步抛售压力。“对我来说，短期黄金前景远非看涨，”FOREX.com市场分析师Fawad Razaqzada表示。  

Razaqzada认为，在当前剧烈波动下，投资者寻找底部还为时尚早。他将过去两天的买盘视为逆势反弹。  

“黄金此前数月几乎是单边上涨，随后从高点到低点跌幅接近20%。仓位拥挤、动能过度拉伸，最终不得不出现调整。我们刚刚看到的感觉像是贵金属首次真正的趋势反转，”他在报告中写道。“如此剧烈的走势不可能一夜之间修复，因此现在宣布短期看空黄金前景结束还为时过早。”  

除了技术层面面临阻力外，Razaqzada表示市场基本面也出现了一些值得投资者关注的变化。他解释称，美元的弱势似乎有些过度，短期内存在美元反弹的风险。  

“美元走强通常会对贵金属构成逆风，如果这次反弹不止是短暂的，则可能继续压制金价，”他表示。“更广泛来看，美国经济放缓速度似乎并未像市场预期的那么快。因此，对激进降息的预期已被削减。在没有明显负面数据冲击的情况下，很难为美元构建有力的看空理由。”  

从技术图表来看，Razaqzada表示，每盎司5000美元将是需要重点关注的关键水平。  

“不只是因为它是整数关口，还因为此前突破该位的速度和力度都非常强劲。目前黄金似乎正在短期上升楔形形态内攀升——这种形态通常是看空延续信号，而非看多信号，”他表示。“上行方面，阻力位于5000美元附近，进一步供应可能出现在5100美元附近。这些水平现在看起来是卖家乐于逢高做空的位置。”  

下行方面，Razaqzada表示他关注初步支撑在4900美元，然后是4800美元；不过他补充称，价格可能跌至4500美元/盎司。  

XS.com高级市场分析师Rania Gule周二在报告中表示，她也预计黄金短期内将面临一定阻力，尽管长期基本面依然稳固。  

“在我看来，市场仍处于‘探底’阶段，投资者正在寻求确认回调是否真正结束，”她表示。“我的黄金展望倾向于中性至略偏看空的回调区间，而非新的冲动性上涨。我认为4800美元水平仍将是关键区域，只要美元缺乏强劲动能，买家就会守住该位，但若明确跌破此位，则可能打开重新测试更低水平的大门。反之，要可持续重返纪录高位，需要满足两个条件之一：要么地缘政治风险突然大幅升级，要么美联储立场明确转向宽松——目前这两者都不存在。”  

Gule表示，黄金投资者不应再追逐更多资本利得，而应更加谨慎，重点关注风险管理。  

“黄金作为避险资产的光芒并未消退，但它也缺乏发动新一轮历史性上涨的理由，”她表示。