BitMEX 创办人、Maelstrom 共同创办人 Arthur Hayes 今日发布最新长文《The BBC》，探讨美联储主席鲍威尔与美国财政部长 Scott Bessent 之间的权力斗争，以及财政政策如何主导货币政策。此外，Hayes 还预测比特币将在 2025 年底前达到 25 万美元。

Fed 或因政治压力调整政策Hayes 认为，美联储主席鲍威尔正陷入两难境地。在其 7 年任期内，他试图塑造自己成为 21 世纪抗通胀的传奇人物，类似 20 世纪 80 年代的 Paul Volcker。然而，新任财政部长 Scott Bessent 上任后，激进的财政政策削弱了鲍威尔的抗通胀计划。

Hayes 指出，在当前美国高债务的环境下，美联储的独立性只是一个幻影，最终仍需在政治压力下调整政策。

“鲍威尔希望成为下一个 Volcker，但正如 1979 年 Arthur Burns 在《央行的痛苦》演讲中所揭示的，这不过是一个美丽的梦想。即便是 Volcker，最终也在 1982 年屈服于政治压力，放松了货币政策。”

值得注意的是，Volcker 时代美国债务仅占 GDP 的 30%，而如今这一比例已飙升至 130%。

Fed 或通过调整 QT/QE 改变局势Bessent 曾提出“333 经济政策”，计划到 2028 年将美国财政赤字压缩至 GDP 的 3%。然而，Hayes 认为，即使财政赤字下降，美国政府仍是长期净借款方，债务问题仍无解。

“除非 Bessent 能找到非常规手段购买美债的买家，否则从数学上来看，美国政府债务问题无解，利息支付将指数级增长，导致债务进一步膨胀。”

Hayes 认为，美联储可以采取以下措施缓解当前困境：

结束 QT（量化紧缩）重启 QE（量化宽松）豁免银行的 SLR（补充杠杆率），允许银行使用高杠杆购买国债Fed 或已放弃抗通胀在 3 月 FOMC 会议上，鲍威尔宣布从 4 月起放缓 QT 进程，将每月缩表规模从 250 亿美元降至 50 亿美元。这一变化将创造年化 2400 亿美元的额外美元流动性。此外，他暗示可能维持 MBS（抵押贷款支持证券）的缩减，同时增加美债购买。

Hayes 认为，这种调整实际上等同于“国债 QE”，表明美联储可能已经放弃了抗通胀的使命，而是转向支持不断膨胀的政府赤字。

比特币年底将涨至 25 万美元？Hayes 在文末表示，如果美联储确实从国债 QT 过渡到 QE，那么比特币价格将在 2025 年底前涨至 250,000 美元。

“我仍然相信比特币能在年底前达到 250,000 美元，因为 BBC（Biden-Bessent Combo）已让鲍威尔妥协，美联储将向市场注入大量美元流动性。”

此外，他补充道：

中国可能放松货币政策：人民币流动性增加欧洲可能加大军费支出：德国等国可能通过印钞推动军事扩张综上，Hayes 认为美联储的货币宽松政策，加上全球货币环境的变化，将推动比特币价格大幅上涨。