就在昨天，Pump.fun 官方账号（@pumpdotfun）及创始人 Alon Cohen 的账号（@a1lon9）被社交媒体平台（原推特） X 封禁。

币圈传言被封禁的可能原因包括：

• 违反 X 的 API 规则（如使用自动化工具）。

• 集体诉讼压力：X 帖子提到美国多起针对 Pump.fun 的诉讼，可能涉及欺诈或未注册交易所指控。

• 监管猜测：部分用户（如 @Crypto_Cat888）推测 SEC 或其他机构施压，但无官方证实。

不过，目前SEC没有公布任何对 Pump.fun 采取新行动的公告。但在2025 年 2 月，SEC 声明迷因币不属证券，但欺诈行为可能面临追责。当时，新的SEC的主席还没有上任。

在今年 1 月，Pump.fun 在美国（特别是纽约地区）面临多起集体诉讼，诉讼指控 Pump.fun 可能涉及。

• Pump.fun 被指控作为未经注册的证券交易平台运营，违反美国证券法。

• 平台上大量迷因币（meme coins）存在“rug pull”（开发者撤走流动性跑路）或“pump-and-dump”（拉盘抛售）行为，涉嫌欺诈投资者。

• Pump.fun 的“Bonding Curve”机制和自动流动性管理可能被用于操纵代币价格，损害散户利益。

去年12 月 3 日，Pump.fun 也遭到英国金融行为监管局（FCA）业的警告称「其未经授权在英国提供金融服务或产品」。在12 月 6 日，Pump.fun 正式对英国用户实施封禁，网站显示“根据英国法律法规，此网站对英国用户不可用”。

 目前，Pump.fun 网站正常运行，代币创建和交易未受影响，甚至你直接在谷歌上搜索 Pump.fun，Chome会直接跳出Pump.fun的界面给你，而不是给你i推荐的链接。

Pump.fun 是一个基于 Solana 区块链的迷因币（meme coin）创建和交易平台，以其低门槛、高效率和社交驱动的代币发行机制而闻名。

Pump.fun 允许用户以极低的成本（约 0.02 SOL，约 3-4 美元）创建和部署迷因币，无需技术背景。用户只需要上传图片、名称和描述，即可生成新代币，自动部署到 Solana 链上，并可以通过 Pump.fun 的界面进行初始交易。平台会自动为“毕业”代币创建流动性池，但也因“rug pull”（开发者撤走流动性跑路）风险备受争议。该平台创建代币费用低廉，不需要创建者懂什么技术，适合草根用户。这也引发了在SOL链上的迷因币热潮。这个热潮，被币圈称之为赌场，修罗场，上面99%的币都是未能「毕业」，大部分都是开发者拉盘跑路，割韭菜。

根据区块链安全公司 Solidus Labs 的 2025 年 5 月报告，Pump.fun 平台的欺诈活动比例极高：
98.6% 的代币被分类为 rug pull 或 pump-and-dump（拉盘抛售）。自 2024 年 1 月 Pump.fun 成立以来，共发行超 700 万个代币，其中仅 97,000 个（约 1.4%）维持了至少 1000 美元的流动性，表明绝大多数代币在发行后迅速崩盘或被抛弃。

最大的已知 rug pull 涉及 MToken，损失 190 万美元。此外，2024 年 2 月 Merkle Science 报告显示，2024 年 rug pull 和诈骗总损失达 5 亿美元！

熟悉Pump.fun的系统在机制上就是驱动欺诈：

Pump.fun 使用自动做市商（AMM）机制，代币价格随购买量按指数曲线上涨，早期买家和开发者获利空间大，后期买家面临高价风险。Solidus Labs 指出，这种模型天然有利于开发者，容易导致“deployer-funded, same-block sniping”（开发者在同一区块内快速买卖获利）。

部分开发者使用“Pump Fun Bundler”工具，通过多钱包在代币发行瞬间批量购买，推高价格后迅速抛售，完成 rug pull。此策略被认为是 Pump.fun 上 rug pull 的常见手法。

Solidus Labs 报告指出，每次 rug pull 事件通常影响“数百名交易者”，累积受影响用户可能达数百万。

• Hacken 报告（2024 年）显示，2024 年 Solana 链上 rug pull 损失超 1.92 亿美元，Pump.fun 的迷因币热潮是主要驱动因素。

• Immunefi 报告（2024 年）估算，rug pull、欺诈和诈骗总损失超 1.03 亿美元，同比增长 73%，其中 Pump.fun 贡献了显著份额。

• Solidus Labs 报告（2025 年 5 月）指出，Raydium 上软性 rug pull 的中位损失为 2800 美元，Pump.fun 上最大单次 rug pull（MToken）损失 190 万美元。

• Merkle Science 报告（2024 年 2 月）称，2024 年 rug pull 和诈骗损失达 5 亿美元，Solana 生态是重灾区。

Pump.fun 的 bonding curve 模型鼓励早期买家和开发者快速获利，后期买家承担高价风险，类似赌场中的“零和博弈”。Solidus Labs 指出，开发者通过“same-block sniping”和“Bundle Launch”操纵价格，获利后抛售，散户成为接盘者。

仅 1.42% 的代币“毕业”至 Raydium，99.5% 的代币崩盘，51% 的交易者亏损，0.41% 盈利超 1 万美元，类似赌场中“庄家通吃”。即使毕业进了 Raydium，还有软性 rug pull。Solidus Labs 指出，Raydium（Solana 上的另一主要 DEX）上 93% 的流动性池（共 361,000 个池）表现出软性 rug pull 特征，即开发者通过逐步撤出流动性导致代币价值下跌，而非一次性清空。

Reddit 用户（r/solana，2024 年 8 月）称 Pump.fun 为“赌场，庄家赢 99%”，开发者通过 rug pull 获利，散户几乎无胜算。Burwick Law 律师 Max Burwick 比喻：“就像赌场允许庄家 rug pull 牌局”，批评 Pump.fun 高收费却纵容市场操纵。

Pump.fun 平台虽然不是传统赌场意义上的“庄家”，只是提供博弈场所，赚取手续费（2024 年收入超 10 亿）。但其高欺诈比例（98.6%）和用户亏损率（99%+）使其更像“高风险投机场”，而非公平市场。

Pump.fun 平台吸引的主要是，迷因币爱好者、散户投资者、社区驱动的项目方，以及寻求快速投机的交易者。换言之，期待一夜致富的赌徒。因此，Pump.fun 高度依赖社交媒体 X 平台的传播，用户通过发布迷因、炒作代币吸引关注，类似“病毒式营销”。

如今X 封禁 Pump.fun的主要账号，对Pump.fun和它依赖的Solana 链的生态和社区造成巨大的打击，可能导致Solana迷因币交易量下降，SOL价格面临抛压，社区情绪波动。

投资者要避免盲目追逐Pump.fun上的新迷因币，本质上这是一个PVP的零和博弈，进赌场散户大多数情况不是发财而是亏损，密切关注链上数据（如Dune Analytics）以评估交易量变化。

同时，大家也要担心随着Pump.fun被打击，对Solana（SOL）生态也会造成很大的冲击，第一是Solana对这个单一平台的依赖，

​因为，Pump.fun对Solana交易量和迷因币市场的贡献巨大，仅在2024年收入超10亿美元，占Solana DEX交易的56.2%。

虽然SEC对迷因币的态度转变了，称大部分迷因币不属于证券，因其不满足Howey测试（投资合同）的定义。这降低了迷因币的注册要求，但是，SEC强调欺诈行为仍可能面临其他联邦或州法律的执法行动。如今，SEC如果对Pump.fun采取行动，就可能波及Solana生态的其他项目，增加合规成本。

此前，Pump.fun创始人也被指控出售大量SOL（高达5亿美元），已导致SOL价格下跌30%的传言，尽管这些指控未经证实。如果监管机构继续关注Pump.fun，难免Pump.fun的创始人抛售SOL自保。分析师Miles Deutscher指出，即将推出的PUMP代币可能导致资金从SOL流向PUMP，进一步对SOL造成短期抛压。

当然，也有好的期待SOL的ETF可能被SEC通过，但是因为存在Pump.fun的被集体起诉案件的变数，监管部门也许会推迟SOL的ETF批准。