比特币正面临严峻考验，多头试图将价格推高至关键阻力位上方，以期确认近期反弹的真正势头。

经过数周的震荡交易和多次受阻后，市场再次向关键价位施压，这些价位可能决定比特币是重回复苏轨道，还是陷入新一轮盘整。尽管近几个交易日动能有所改善，但整体结构仍反映出不确定性，投资者在突破预期和最新一轮回调后的谨慎情绪之间摇摆不定。

日本 XWIN Research 的一份报告指出，比特币目前并未处于强劲的趋势行情中，而是仍处于区间震荡的盘整阶段，其特征是价格在区间内波动，并持续进行结构性重建。在此环境下，市场正试图在剧烈波动后调整仓位，同时供需关系在关键技术位附近继续趋于平衡。

根据分析，市场仍呈现有条件看涨的倾向，这意味着如果比特币能够突破阻力位并将其转化为支撑位，则上涨行情仍有可能延续。

然而，报告也警告称，短期过热风险依然存在，尤其是在杠杆率过快积累或价格飙升而缺乏持续现货需求支撑的情况下。随着比特币接近关键转折点，其下一步走势可能对整体市场情绪产生决定性影响。

报告补充道，比特币当前结构最重要的变化之一是参与者质量的改变。CryptoQuant 的数据显示，散户在现货和期货市场的参与度依然较低，而“大鲸鱼订单”则继续出现在现货交易所和衍生品交易场所。

这表明，市场不再受冲动投机驱动，而是受大型参与者通过规模和耐心逐步布局，围绕关键价格水平塑造流动性状况的影响。

这一趋势得到了90天现货交易者 CVD 指标的印证，该指标已重新转入交易者买盘主导区域。简而言之，积极的市场买盘再次增加，但价格并未出现大幅上涨。

这种组合通常意味着卖方压力正在被吸收，可用供应正在低位悄然减少。与其说是需求激增的信号，不如说这种行为更符合结构性积累和可控风险偏好。

与此同时，期货市场正在升温。衍生品交易量和买方买盘的增加表明投机性市场正在回归，如果杠杆过高，短期波动风险将加剧。

然而，现货市场流动表明，大户正在吸收供应，这意味着期货市场可能出现洗盘，而基础资产的积累仍在继续。除非杠杆再次扭曲市场结构，否则散户持仓将逐渐减少，大户掌控市场。

加密市场情绪暴跌

加密市场情绪在周五触及数月高点后回落。这一变化源于业内人士对美国参议院一项新的市场结构法案的分歧。尽管比特币近期一度飙升至98000美元附近，但华盛顿的政治紧张局势开始对交易员造成压力。

恐惧与贪婪指数下滑了12点，从“贪婪”的61分降至“中性”的49分。这一降幅表明，当法律处于悬而未决的状态时，民众情绪会多么迅速地恶化。 

就在前一天，比特币价格上涨，投资者信心倍增。然而，参议院银行委员会投票陷入僵局的消息传出后，这种乐观情绪迅速消退。

议员们原计划于周四审议备受瞩目的《CLARITY 法案》。然而，委员会在最后一刻取消了会议。他们表示需要更多时间来争取两党支持，而这一延误造成了信息真空，直接损害了加密货币市场的情绪。

大部分不安情绪源于法案本身。Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗撤回了对该法案的支持，并表示该法案的当前版本存在缺陷，此举引发了轩然大波。 他特别担心限制稳定币收益率的规则。他还指出，该法案可能实际上禁止代币化股票。

Coinbase 是加密行业的重要游说力量，当像阿姆斯特朗这样的行业领袖表示他“宁愿不立法也不愿出台糟糕的法案”时，人们都会认真倾听。他的言论使加密货币市场的情绪从充满希望转为谨慎。 

其他高管也对财务隐私表示担忧，并认为该法案赋予政府过多的私人记录访问权限。比特币价格对这一事态发展做出了反应。周五，比特币价格从近97000美元跌至约95000美元，而这一小幅下跌引发了市场的连锁反应。 

Coinglass 的数据显示，单日清算资产总额超过3.2亿美元。其中大部分是“多头”头寸，即押注价格上涨。尽管比特币价格有所下跌，但一些人认为这只是正常的回调。比特币在回落之前曾触及接近98000美元的61.8%斐波那契回调位。 

从历史经验来看，突破这一水平通常表明买方完全掌控了市场。但就目前而言， 加密市场情绪表明交易员们正在稍作喘息。