最近币圈又是一片哀嚎：ETH价格腰斩再腰斩，BitMine Immersion Technologies（$BMNR）股价也跟着跳水，很多人开始嘲笑Tom Lee的“超级周期”预测，觉得四年减半叙事又要重演——老炮儿们高抛低吸，韭菜继续被割。但与此同时，一个安静却重磅的消息刷屏：贝莱德（BlackRock）在最新13F报告中大幅加仓BMNR，持股飙升165.6%至904万股，价值约2.46亿美元。

注意，这不是散户通过贝莱德ETF间接买的，而是贝莱德自己直接重仓这家以太坊“国库级”持有者。BitMine目前持有超过400万枚ETH（约占总供应3.5%以上），相当于把以太坊当公司核心储备资产。机构这波操作，等于用真金白银押注：加密货币尤其是以太坊，不是短期投机玩具，而是未来金融基础设施。

华尔街机构都在默默看多加密

1. 贝莱德CEO Larry Fink的转变与力挺
   曾经把比特币叫“洗钱工具”的拉里芬克，现在公开表示“tokenization（资产代币化）是金融的未来”，并强调需要一个统一的区块链来承载这一切。市场普遍解读：他指的很可能就是以太坊。贝莱德已经在以太坊网络上推出RWA（真实世界资产）产品，包括代币化国债基金。这不是说说而已，而是实打实的业务落地。

2. 木头姐Cathie Wood与ARK的长期看好
 
 ARK Invest在2026年《Big Ideas》报告中明确预测：到2030年，代币化资产规模可达11万亿美元，数字资产总市值28万亿美元。Cathie Wood反复强调以太坊在DeFi、稳定币、RWA领域的核心地位，甚至连续多日加仓加密相关标的（包括Bullish、Circle等）。她认为2026年将是“机构入场加速年”。

根据2025年Q4 13F报告，ARK持股从Q3的约746万股增加到945万股（精确9,457,330股），增幅约26.6%，价值约2.57亿美元（占组合1.71%左右）。

这波加仓主要发生在2025年下半年到年末，ARK多次在低位买入BMNR股份，甚至有单日加仓超50万股的记录。整体看，ARK对BMNR是持续加码的姿态，没有任何减持迹象。

3. 其他机构动作

贝莱德、ARK等不止买ETF，还直接持股矿业/储备公司（如BMNR），显示对加密“底层逻辑”的信心。  

传统巨头如Citadel Securities、Tether等也投资新区块链项目，布局tokenization。  

即使市场大跌，机构13F报告显示加密相关持仓不减反增。

对比币圈老炮儿的“四年周期”叙事

一边是机构逆势加仓，用高成本筹码接盘；另一边却是币圈部分老玩家拼命砸盘，强调“减半后必有一波大回调”“历史周期重演”，试图继续老一套高抛低吸。

确实ETH 的价格在最近被砸下去了，Tom Lee的ETH高点预测暂时“难看”。 但筹码悄然换手，这不是不可避免的阵痛，散户恐慌出逃，机构默默吃进。  历史告诉我们，当筹码从投机者手里转移到长期持有者（尤其是14万亿美元资产管理巨头）手里，往往预示着旧玩法失效，新范式开启。

筹码换手，恰恰是加密行业最好的前景

现在的暴跌，看似惨烈，其实是行业洗牌的必经之路。  

投机资金退场，机构资金进场；短期叙事让位，长期基本面接棒。  

以太坊的革新、RWA爆发、质押收益、企业国库策略（BitMine就是典型），这些都不是四年周期能解释的，而是传统金融与区块链融合的结构性机会。

贝莱德敢在ETH、BMNR低迷时重仓，不是因为他们傻，而是因为他们看到了别人还没看到的：

加密不再是边缘实验，而是华尔街必须参与的主战场。

短期是阵痛，中长期看，这波筹码大换手，可能正是加密行业从“野蛮生长”走向“成熟牛市”的前夜。  别被砸盘吓跑，真正的大戏，或许才刚开场。