本期视频为大家揭秘，加密货币市场低迷四个月的真实原因，10.11加密大崩盘到底是不是罪魁祸首。现在的币安就是过街的老鼠啊，全网声讨，木头姐的说法，好像逻辑上也没什么毛病，就是币安导致的“10.11加密大崩盘”，直接中断了这波比特币的牛市节奏。现在圈内你包括OKX创始人徐明星、投资人大V易理华、吴说区块链等重量级KOL也都发声了，币安你作为行业龙头，基础设施在关键掉链子，让整个行业的信任崩塌来为你买单。

那到底真相是什么呢？我们回到那天10月10日的凌晨，那天可是全网合约爆仓金额达190-193亿美元，比特币单日跌了13%，爆仓人数多大160万，爆仓金额和人数都堪称史上第一啊。190亿相当于什么概念呢？我们知道加密市场最低迷的2022年，发生了三起让市场走熊的事件：FTX暴雷、Luna暴雷和三箭（3AC）暴雷，但是FTX + Luna + 三箭的合约爆仓总和，估计也只有30-50亿。而且刚才我们说的这三个事件是分散在几个月，而“10.11加密大崩盘”是集中在一天。

起因也就是川普在当天，发了一个要对中国加100%的关税的帖子，犹如一枚震撼弹，直接就把加密市场炸了。然后就是比特币从高点快速下挫，一个接一个的带血的瀑布落下，暴跌影响很快就传导到了稳定币，Ethena发行的收益型稳定币USDe。在链上和DeFi池子如Curve，USDe最多只轻微脱锚到0.97-0.98；其他交易所如OKX、Bybit，也基本保持在0.90-0.95。可唯独在币安的现货市场，USDe/USDT交易对一度暴跌到最低0.65美元，持续40-90分钟。同期，币安自家的BNSOL（SOL质押代币）和WBETH（包装ETH）也严重脱锚。

这不是USDe协议本身出问题，而是币安的定价机制在极端行情下彻底失灵。结果就是，大量用户用这些资产做抵押品的杠杆、合约、借贷仓位，被批量强平，形成恶性循环：价格越跌，清算越多，卖压越大，最后就是恶行循环，导致了这场“10.11加密大崩盘”，你都别说比特币了，山寨币更是一泻千里，很多都是90%以上的崩跌啊。

为什么都说币安要为这次事件买单呢？首先就是币安的订单极薄，大幅推高了风险“循环贷”机制。币安的统一账户系统，允许用户把USDe、BNSOL、WBETH这些生息资产直接当抵押品，借钱开杠杆、做合约，甚至循环抵押——比如用USDe借USDT，再买更多USDe继续抵押，年化收益理论上高达37%。诱人吧，但是这本身种下了埋人的坑。一旦市场波动，订单簿变薄，就成了定时炸弹。10·11那天，做市商纷纷撤单避险，买盘深度只剩几百万美元级别。更夸张的是，社区链上分析显示，有人（可能是对冲基金或大户）仅用约5000万美元级别的做空卖单，就轻松吃穿整个买盘，把USDe从近1美元砸到0.65。少量卖压触发滑点，清算连锁反应，像雪崩一样不可收拾。稳定币协议没有崩盘，是中心化交易所流动性管理出了事情。其他平台因为更好oracle设计，几乎没这么惨。币安明明是行业龙头，却优先推交易量和用户粘性，吃相有点难看，结果无数散户高杠杆仓位，几分钟内灰飞烟灭。其次，币安提前公布定价机制调整，等于是把弱点公之于众。事件前几天，10月6日左右，币安公告说14日要改USDe指数价格，从内部订单簿切换到外部多源oracle。这本是好事，但提前高调公布，等于告诉全市场：“我们旧机制有漏洞，薄流动性时容易失真。”这给了潜在攻击者操作窗口——在修复前集中砸盘。事后很多交易员在X上指出，这次脱锚有针对性攻击特征，只精准打币安，其他平台安然无恙。币安低估了这个风险，至少结果是放大了破坏力。还有就是脱锚幅度远超同行，补偿却严重不足，缺乏真诚。数据对比很残酷：在币安最低0.65，其他地方最高才跌到0.90-0.98。很多人爆仓亏几百万甚至上千万。币安事后补偿约2.83亿美元，只针对特定40分钟窗口、特定抵押品用户，补到凌晨正常价格差额。现货用户基本没份，很多实际损失远超补偿。全市场190亿美元蒸发，这点钱不过是杯水车薪。现在说要把他们保险资金safu，其中的10亿美元用于购买比特币储备，来提振市场，但是，他们说分30天，现在的市场，一天交易量达到100多亿，10亿美元分30天，来投，根本起不了波澜。更让人失望的是，币安把“1011事件”责任推给“宏观因素”和“市场极端波动”，不肯主动承认自身定价和流动性问题。最近在X上，币安终于回应说“核心系统没宕机，是市场去杠杆”，但社区很多人不买账，有人直接帖文怒批：“我们被困在你的操纵马戏团里太久了，从wick、强平到价格偏差，全看在眼里。”

最后币安事后无完整报告，反而转移注意力。几个月过去，币安优化了些风控，但从没出第三方审计或详细复盘报告。谁砸盘？有无操纵？系统日志呢？全部石沉大海。反而很快推“币安人生”之类新活动，像是要大事化小。X上有KOL说：“这不是在重建行业信任，而是在抽血。”对比V神踏实推Ethereum去中心化、Solana提升性能、Coinbase努力合规，币安的这种吃相，真的令人匪夷所思。木头姐站出来点名币安，给抱怨市场低迷的币圈，为了一个猛料，点燃了声讨币安和CZ的风暴。很多人转发采访片段，说“币安难辞其咎，这是市场转折点”。有英文谴责的帖子铺天盖地，有的直接喊“Binance needs to pay heavily”，中文圈也开始跟风声讨。

10.11加密大崩盘事件以及大家寻求背后真相，动摇了整个行业的信心和信任。2025年第四季度，本该是减半周期牛市，美国政策利好、降息宽松，股票贵金属大涨，唯有加密低迷。比特币本该跑在最前面，对冲法币贬值、当“数字黄金”，却意外缺席。机构资金悄悄离场，比特币ETF从流入变持续净流出，累计超数十亿美元。传统投资者看到：一家交易所的技术问题，就能让稳定币变废纸，杠杆用户血本无归；出了事，还没靠谱追责渠道。这让加密从“机构入场”叙事，倒退成“高风险赌场”。连Tether CEO都说，黄金才是物理世界的比特币。年轻一代更爱AI等看得见摸得着的创新，区块链的最初信仰，好像淡了。“10·11事件”绝不止是一场单纯的市场波动，它是对中心化交易所信任根基的一次毁灭性透支，是整个加密行业在牛市巅峰亲手给自己套上的绞索！币安作为绝对龙头，坐享最大红利和流量，却在最关键的时刻彻底掉链子——定价机制失灵、流动性真空、循环贷炸弹接连引爆，事后仍轻描淡写、推诿宏观，让无数散户亏得血本不留。这不仅重创了投资者，更让整个行业在天花板上砸下了一块沉甸甸的巨石，把本该一飞冲天的数字黄金牛市，生生打断、拖入泥潭。我觉得现在币安则必须直面责任：立即公布第三方独立审计的完整复盘报告，彻底改革高风险玩法，强化风控与透明度，用实际行动重建信任！