比特币又跨越了一个历史性里程碑。比特币的挖矿总量已超过2000万枚，进一步加剧了其极度稀缺的供应量，与此同时，宏观经济波动、比特币损失以及向费用驱动型安全机制的转变，正在重塑该网络的下一个世纪。

根据 Glassnode 的数据，自2009年1月比特币创世区块创建以来，达到这一里程碑用了6267天。然而，由于该协议的程序化稀缺模型，剩余的供应量需要更长的时间才能生产出来。

根据比特币目前的发行计划，最后一枚比特币预计将在2140年左右被挖出。这意味着最后100万枚比特币大约需要114年才能被创造出来。

这一里程碑凸显了比特币作为一种有限的数字资产的设计理念，其供应增长会随着区块奖励的周期性减半而逐渐放缓。

比特币的第2000万枚代币悄然将网络推入了一个新的结构阶段，在这个阶段中，硬编码的稀缺性与建立在廉价流动性和杠杆风险之上的仍然脆弱的宏观体系发生了正面碰撞。

供应（几乎）完成了

根据 CloverPool 比特币浏览器的实时数据，目前已有超过2000万枚比特币被挖出，这意味着该协议2100万枚固定总量的约95%已被流通。

分析师指出，随着第2000万枚比特币被挖出，总供应量的95.24%将进入流通，这意味着在接下来的一个多世纪里，随着减半周期将发行量逐渐减少至零，剩余的比特币将不足100万枚。

最近一份市场报告中引用的其他人士将这一事件描述为“该协议韧性和可预测性的有力证明”，并认为比特币已有效地从一种高通胀资产转变为一种“极其稀缺”的货币工具。

分析师补充道：长尾效应不容忽视。最后一个比特币将在“大约2140年左右”被挖出，而2032年的减半已经将每个区块的奖励削减至0.78125比特币，并将促使矿工进一步转向以手续费驱动的安全模式。

此外，可能有230万至370万枚比特币永久丢失，这意味着实际流通供应量更接近1580万至1750万枚，而不是之前宣称的链上总量2000万枚。

驱动上涨的因素？

比特币总供应量的95%以上已被挖出，网络正进入一个新发行量越来越有限的阶段。每次减半事件都会将区块奖励减半，逐步减少新发行的代币数量。因此，剩余的代币供应量将在未来一个世纪内更缓慢地分配。

对于许多投资者而言，固定供应量和不断扩大的网络使用量的结合仍然是比特币长期价值主张的核心。

与此同时，价格走势看起来仍然比发行曲线更符合人为因素。截至发稿时，比特币交易价格约为70067美元，过去24小时内上涨约4.42%，24小时交易区间在67790美元至71520美元之间，现货交易量徘徊在485亿美元附近。

尽管结构性供应形势单边趋于稳定，但比特币仍维持在震荡区间内。以太坊交易价格接近2000美元，Solana 交易价格约为83美元，XRP 交易价格略高于1.33美元，当日各加密货币的涨跌幅都在几个百分点之内。

主流加密货币的交易继续反映出全球风险情绪，更像是高贝塔系数的博弈，而非缓慢的货币实验。任何关注订单簿的人都能明显感受到这种紧张关系：未来一个世纪债券发行将稳步推进，但估值仍然会随着每一项数据和政策动向而波动。

“稀缺性不再是一种理论，而是一个动态参数，”一位分析师表示，并补充说，从现在开始，“宏观经济、仓位和费用将比大宗交易收益发挥更大的作用。”