自2026年伊朗战争开始以来，比特币的相对表现比黄金高出约35%-36%，因为比特币上涨了中等个位数，而黄金下跌，比特币/黄金比率飙升。

来自多个市场追踪机构的数据显示，自2026年2月28日美以伊冲突升级以来，比特币的表现已显著优于黄金。

币安的研究报告在5月初直言不讳地指出：“自伊朗冲突爆发以来，比特币的表现比黄金高出36%”，这里指的是 BTC/XAU 比率的变化，而不仅仅是绝对价格波动。

《财富》杂志3月中旬的一篇分析 指出，“自战争爆发以来，比特币价格上涨了约7%，周三的交易价格约为71000美元”，而黄金价格“几乎没有变化，约为每盎司5,240美元”。

随后，《韩国经济日报》的一篇报道（Bloomingbit 网站对此进行了总结）发现，比特币在3月份上涨了约7%，而黄金下跌了超过3%，随着冲突的持续，两者的表现差距进一步扩大。

CryptoNews.net 对该时期的回顾显示了类似的趋势，但数据更为显著：战争初期，美国总统特朗普下令美军加入对以色列的空袭时，比特币价格约为65492美元，黄金价格接近每盎司5279美元。

到3月23日，比特币价格飙升至70700美元，而黄金价格则暴跌至约4300美元。这意味着比特币上涨了约8%，而黄金下跌了约18%，比特币/黄金比率迅速上升。

这次的不同之处不仅在于比特币表现优异，更在于它是在实战冲突中取得如此佳绩，而传统避险资产通常在这种冲突中占据主导地位。

Phemex 的一份详细解释指出，伊朗冲突是“比特币作为投资组合级避险资产的首次真实世界压力测试”，并指出在冲突爆发后的前16天里，比特币的表现比黄金高出9个百分点，甚至超过了标普500指数和纳斯达克指数。

据 RootData 和 The Block 报道，摩根大通分析师指出，在战争期间，“比特币的表现优于黄金和白银，呈现出资金流入和交易活跃的迹象，而贵金属则面临大量资金流出和仓位清算。”

他们指出，黄金 ETF 资金流出近110亿美元，白银 ETF 此前的资金流入也完全逆转，而比特币产品则出现净流入。

这与 crypto.news 此前的报道相符，该报道指出，3月份比特币和以太坊的表现优于贵金属和股票，即使在地缘政治紧张局势下，美国现货比特币ETF仍然持续吸收机构需求。

Capital.com 的分析报告（《经济时报》对此进行了总结）强调，在首次袭击发生后的最初几个小时里，比特币的交易表现仍然像高贝塔系数的宏观资产——价格从约66000美元暴跌至63000美元，加密货币市值蒸发超过1280亿美元，而黄金价格则大幅上涨。

但在整个冲突期间，比特币价格在 ETF 逢低买入、空头回补以及市场对“数字黄金”概念重燃兴趣的支撑下反弹走高，而黄金价格的早期飙升则在美元走强和实际收益率上升的拖累下逐渐消退。

就目前而言，形势已经很明朗：在伊朗战争爆发的最初几个月里，做多比特币、做空黄金的投资组合的表现比传统的“危机中持有黄金”策略大约高出三分之一。

这一策略在下一次地缘政治冲击中是否仍然有效尚待观察——但此次事件无疑为比特币作为一种具有竞争力的宏观对冲工具提供了迄今为止最有力的实证论据之一。