摩根大通(JPMorgan)的策略师表示，除非地缘政治和贸易政策风险消退，否则美国股市在全球的主导地位不太可能弱化。

受科技股和人工智能(AI)炒作的推动，美国股市今年远远跑赢其他地区股市，而经济仍然具有弹性，美联储在通胀放缓的情况下已经启动了降息周期。

首席全球市场策略师米斯拉夫·马泰伊卡领导的团队在周三发布的一份报告中写道：“目前不同区域两极分化的表现可能会持续下去。国际市场的估值倍数看起来并不高，而美国市场的估值则处于紧张状态，但相对价差可能会在更长时间内保持高位。”

标准普尔500指数在2025年上涨了26%，创下了无数历史新高，而MSCI世界指数(美国除外)的涨幅仅为3.5%。估值差距也在扩大，根据远期市盈率(P/E)，美国股市比国际市场行高出创纪录的60%。

特朗普赢得大选进一步巩固了人们对美国资产的偏好，因为交易员预计他的政策将引发全球贸易紧张局势。当选总统已经提出了对来自加拿大(CAN)、墨西哥(MEX)和中国(CN)的进口商品征收关税的计划，欧洲可能是下一个。

摩通策略师指出：“鉴于美国股市的极端定位，以及与国际同行的估值和业绩差距，有可能趋同。然而，我们仍然认为，在转变发生之前，首先需要在贸易和地缘政治方面有更高的清晰度。”