美股标普500指数在经历连续9天的上涨后，于周一下跌0.64%，收于5650.38点，纳指和道指也分别下跌0.74%和0.24%。

早盘时标普500指数延续涨势，本有望续写辉煌，却未能抵挡午后市场的逆转。美国供应管理协会（ISM）公布的4月份服务业数据，成为影响市场走势的重要因素。服务业指数上升至51.6，重回扩张区间，新订单分项指标升至年内最高，这无疑是服务业向好的信号。

然而，企业高管对关税的担忧却如乌云般笼罩着市场。在制造业因关税持续收缩的大环境下，服务业虽表现出一定韧性，但服务业进口指标的大幅下跌，预示着企业此前“抢先进口”规避关税的策略即将走到尽头。

与美国市场形成对比的是，欧洲股市呈现出积极的一面。欧洲股市创2021年以来最长连涨，德国股指更是连涨九天，当日涨幅超1%，较4月最低收盘位反弹约18%。贸易和经济前景好转的预期，成为推动欧洲股市上扬的动力。

贸易领域的动态始终牵动着市场的神经。近期，贸易消息此起彼伏。印度提议在互惠基础上对一定数量的钢铁、汽车零部件和药品实施零关税，马来西亚也传来华盛顿同意进一步谈判并可能降低关税的消息。

美国财政部长称已接近达成一些协议，特朗普也表示最早本周可能达成协议。然而，特朗普突然宣布对所有在外国制作的电影征收100%关税，这一举措犹如一颗重磅炸弹，对美国娱乐产业造成巨大冲击。

奈飞、派拉蒙、迪士尼等相关企业股价纷纷下挫，影业关税威胁的影响可见一斑。而在日美关税谈判方面，进展并不顺利。

日本首相石破茂表示两国立场存在隔阂，尚未找到共识，针对美国对关键汽车零部件加征关税一事，日方表示“非常遗憾”，并将继续要求美方重新审视相关措施。

金融市场的各个板块在多种因素的交织下，上演着不同的行情。OPEC+ 决定增产，这一消息使得国际原油市场遭受重创。周一国际原油跳空低开，美油跌5.2%，布油跌近4.6%，收于2021年9月以来的最低水平。

关税威胁引发的避险情绪，促使资金流向避险资产。黄金市场迎来上涨行情，盘中涨近3%，纽约尾盘，现货黄金和 COMEX 黄金期货均大幅上涨。债券市场同样波动明显，10年期和两年期美债收益率上涨，美元指数在 ISM 非制造业数据公布后收窄跌幅。

货币市场也不平静，新台币一度大涨；离岸人民币盘中涨超300点突破7.19，再创五个月新高；港元连续触及强方兑换保证，香港金管局多次出手干预汇率，以维持港元的稳定。

投资者对经济前景的担忧日益加剧。高盛认为未来12个月内发生衰退的几率为45%，而Apollo则更为悲观，将这一几率定为90%。

尽管标普500指数上周五有出色表现，债券收益率和美元暂时企稳，但投资者持有美股的风险补偿低于历史标准，市场对信用卡数据等可能的预警信号保持高度关注。

中国市场在全球经济格局中也扮演着重要角色。有迹象显示中美将采取更为和解的方式解决贸易争端，这无疑给市场带来了一丝曙光。中国股市在劳动节假期后恢复交易，预计公布的四月份财新服务业采购经理人指数（PMI）成为市场关注的焦点。

而在“五一”假期，中国国内消费市场呈现出繁荣景象。全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%，以旧换新活动备受欢迎，家电、汽车、通讯器材等销售额均有不同程度增长，服务消费持续升温，餐饮文旅市场热闹非凡。

此外，华尔街正密切关注美联储为期两天的政策会议。尽管目前根据 CME 的 FedWatch 工具显示，降息的可能性仅为4.4%，但在贸易战带来的巨大不确定性背景下，交易员们仍殷切期待美联储或主席鲍威尔对经济前景作出评论，以获取更多指引。