周二美股市场上演了一场酣畅淋漓的 V 型反转，早盘的短暂承压很快被汹涌的买盘扭转，三大股指集体收高并创下关键关口突破。

道指收盘暴涨660点，涨幅达1.4%，强势重返47000点整数关口，实现连续第三个交易日上涨；纳指亦涨0.67%站稳23000点，标普500指数同步上涨0.91%，市场情绪显著回暖。

科技股依然是拉动大盘的核心引擎。Meta 股价飙升近4%，源于一则重磅传闻。公司正考虑在2027年采用谷歌母公司 Alphabet 的 TPU 芯片，后者随即创下历史新高。

亚马逊、谷歌A涨超1%，微软、苹果、特斯拉等巨头虽涨幅不足1%，但也贡献了稳定支撑。金融板块同步走强，摩根大通、高盛、花旗、摩根士丹利和美国银行均涨超1%。

中概股涨跌不一，中概指数涨0.35%。小鹏、哔哩哔哩均涨逾3%；蔚来跌超4%，阿里巴巴跌超2%，百度、迅雷、斗鱼均跌超1%。欧洲股市收涨0.9%。德国股指收涨约1%，意大利银行板块涨2%，丹麦股市反弹超1.9%。

贝尔韦瑟财富公司总裁兼首席投资官克拉克・贝林对此分析称，当前股市正从过去几周的调整中修复，逢低买盘的韧性超出预期。“11月份市场回调幅度仅比10月底高点低约4%，远低于通常10%的回调水平”，不过他也坦言，“尽管预计股市有望重回高位，但从现在到年底，尚未出现能推动市场持续走高的明确催化剂”。​

市场买盘的核心动力，源自美联储12月降息预期的急剧升温。据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch 工具显示，当前交易员押注美联储本月降息25个基点的概率已飙升至85%，这一高概率背后，是三份关键经济数据释放的 “宽松信号” 形成共振。

首先是通胀压力的进一步缓解。美国9月核心 PPI（生产者物价指数）环比仅增长0.1%，不仅低于市场预期的0.2%，其同比2.6%的涨幅更是创下2024年7月以来的最低水平。“新美联储通讯社” Nick Timiraos 点评称，批发价格的温和上涨意味着美联储首选的通胀指标 PCE 涨幅将受限。

其次是劳动力市场的疲软加剧。ADP 周度数据显示，过去四周美国私营部门平均每周减少1.35万个就业岗位，较此前公布的每周流失2500个岗位大幅激增4.4倍，裁员速度的加快直接削弱了 “就业韧性” 的市场认知。

最后是消费端的增长乏力。9月美国零售销售环比增长0.2%，虽连续四个月保持正增长，但增速显著放缓且不及预期，其中汽车销售因电动汽车税收抵免政策到期，出现四年来首次下滑，而实际零售额的同比增长背后，消费 “K 型” 分化与消费者信心低迷的隐忧仍在。

更关键的政策预期来自美联储领导层变动。美国财政部长斯科特·贝森特周二透露，特朗普 “很有可能” 在圣诞节前宣布下一任美联储主席人选。据彭博社报道显示，白宫国家经济委员会主任凯文・哈塞特已成为热门候选人，而市场普遍认为哈塞特倾向于推动激进降息。

受此影响，美债市场同步反应，十年期美债收益率本月内首次盘中跌破4.0%，2年期美债收益率跌4.44个基点；汇市方面，美元指数两日连跌脱离近半年高位，离岸人民币盘中涨超200点，13个月来首次突破7.08关口。

与股市整体回暖形成鲜明对比的是，AI 领域正上演激烈的多空对决。据报道，特朗普政府正式加码 AI 战略。周二，总统特朗普签署 “创世纪计划”，将其类比为1960年代的 “阿波罗登月计划”。

另一方面，“大空头” Michael Burry 则向 AI 泡沫发起猛烈攻击，他发布重磅檄文《供给侧的暴食》，直言 “英伟达就是当年的思科”，驳斥市场 “盈利即安全” 的论调，警告 AI 行业正面临 “灾难性的过度供应与折旧陷阱”。

市场对这场对决的反应立竿见影。英伟达股价当日下跌超2.5%，超威半导体（AMD）盘中波动更为剧烈，一度大跌逾9%；不过芯片板块内部分化明显，应用材料涨5%、博通涨近2%、阿斯麦涨逾1%。​

此外，周二有报道称，乌克兰已同意美国提出的和平计划核心条款，特朗普随后表示 “双方仅剩少数分歧”，乌克兰国家安全与国防委员会秘书亦确认，泽连斯基计划于11月27日与特朗普会面。

这一和平前景的明朗化，令原油价格盘中大跌近3%，跌至一个月低位；而避险情绪推动下，黄金期货实现三连涨，涨幅超1%并收创逾一周新高。

加密市场则未能跟上回暖节奏，比特币盘中跌超3%跌破8.7万美元，德意志银行分析指出，本轮比特币暴跌与以往散户投机驱动不同，是 “宏观经济逆风、美联储鹰派信号、监管进程停滞、机构资金外流、长期持有者获利了结” 五重冲击共同作用的结果。​

企业方面，阿里巴巴 Q3 营收同比增长4.8%，其中云业务收入激增34%，即时零售业务亦实现60%的强劲增长，电话会议中公司还提及 “千问 AI 有望成为未来生活入口”，并计划收缩闪购业务 Q4 投入。

蔚来 Q3 交付87071辆智能电动汽车，同比增长40.8%，车辆毛利率创新高至14.7%，同时给出 Q4 交付12万至12.5万辆、营收328亿至340亿元的乐观指引，同比增幅均超65%。

小马智行更实现里程碑式突破，Q3 营收同比增长72%至2540万美元，毛利率升至18.4%，Robotaxi 业务乘客车费收入激增超200%，城市级别单车盈利正式转正。