12月首个交易日，华尔街便迎当头一棒。标普500指数下跌0.53%，纳指下跌0.38%，道指下跌0.9%，三大股指齐齐终结连续五天的涨势。

而这波回调的导火索直指加密市场的剧烈震荡。比特币单日暴跌约6%，一度跌破8.4万美元关口，创下自3月以来的最差表现；以太坊跌幅更甚，盘中跌超10%，恐慌情绪迅速向股市蔓延。

加密货币的崩盘直接冲击了相关概念股。美股加密货币“财库”概念先行者 Strategy 日内一度跌超11%，最终收跌3.25%，为缓解市场对其抛售比特币持仓的担忧，公司紧急宣布拨出14亿美元储备用于支付未来股息和利息。

Coinbase 等加密货币平台股票也大幅下挫，此前比特币已于上月末自4月以来首次跌破90000美元，且始终未能重返该关键水平，持续走弱的态势让市场信心承压。

更严峻的是，本轮下跌引发近10亿美元杠杆仓位被强平，美国现货比特币 ETF 上周仅净流入约7000万美元，过去一个月累计流出达46亿美元，其中 IBIT 基金已连续五周撤资，创下成立以来最长流出周期。

科技股板块的分化更显市场矛盾。博通和超微电脑股价分别下跌超4%和1%，显露出 AI 热门股的获利回吐压力，但英伟达却逆势上涨超1%。

当日英伟达宣布以20亿美元入股新思科技扩大战略合作，整合双方在 AI、加速计算与芯片设计领域的优势，联手打造虚拟设计与验证方案，受此消息提振，新思科技股价盘前一度涨超11%，早盘涨幅维持在3.7%左右。

作为人工智能领域的“顶流”，英伟达依旧是华尔街和普通投资者的宠儿，这种分化折射出市场对科技股的判断已从普涨狂热转向结构性选择。

其他科技巨头表现不一：苹果涨1.52%，亚马逊涨0.28%，超威半导体涨1.03%，而谷歌 C、谷歌 A、微软等则纷纷下跌。与科技股的震荡形成对比的是零售板块的逆势走强。随着假日购物季进入高潮，Ulta 和沃尔玛等零售商股价上涨，道富 SPDR 标普零售 ETF（XRT）五日涨幅超6%。

中概股同样表现坚挺，在阿里巴巴4.42%涨幅的带动下，中概指数逆市收涨0.87%，百度涨2.41%、拼多多涨1.89%、网易涨5%，蔚来跌5.82%、理想跌2.45%、小鹏跌2.20%。

欧元区市场同样呈现分化态势。蓝筹股指大致收平，德国股市却收跌1%，空客德国股价大跌5.9% 领跌成分股，而阿斯麦则逆势上涨约2.6%。

回顾11月行情，市场的波动早已埋下伏笔。标普500指数和道指仅勉强持平，纳指则下跌1.5%，结束连续七个月的上涨势头，期间因 AI 股估值担忧，纳指一度较10月收盘价下跌近8%。

尽管短期回调明显，市场仍不乏乐观声音，季节性因素成为重要支撑。据《股票交易员年鉴》显示，自1950年有记录以来，标普500指数在12月的平均涨幅超1%，位列全年第三好月份。

布兰克·沙因财富管理公司首席投资官罗伯特・沙因也表示，股市正处于消化期，且美联储下周降息概率高，整体前景依然强劲。特朗普团队更释放积极信号，其称已决定新美联储主席人选，首席经济顾问哈塞特则强调市场反应积极，国债拍卖强劲与利率下降预示着未来融资成本可能降低。

但宏观经济数据与政策动向却暗藏隐忧。美国11月 ISM 制造业 PMI 录得48.2，不及预期的49，较前值48.7进一步下滑，创下四个月最大萎缩幅度，且已连续九个月处于荣枯线下方。

新订单以7月以来最快速度收缩，工厂就业进一步收缩，仅生产指数实现四个月最快扩张，而原材料支付价格指数五个月来首次回升，供需矛盾与通胀压力并存的格局浮出水面。

日本央行行长植田和男明确暗示12月可能加息，直言将在会议上 “考虑加息并做出正确决定”，希望将利率提高至0.75%后再阐述后续路径，春季薪资谈判成为关键决策点，消息引发日本股债双杀。

与此同时，美国长债普遍遭挫，10年期和20年期美债收益率均涨超7基点，日元一度升值近1%，美元指数在跌破99关口后反弹，汇率与债市的波动凸显市场对政策走向的迷茫。

大宗商品市场则呈现独立行情。黄金上涨0.3%，白银创历史新高至58美元，伦钴突破5万美元 / 吨，因刚果（金）出口禁令到期后仍未恢复出口，矿企等待发运许可，叠加新能源需求支撑，钴价持续走高。

科技领域另有亮点，DeepSeek 发布 V3.2 系列模型，推理能力追平 GPT-5 且实现开源，缩小了与闭源商业模型的差距。中国电动车市场表现亮眼，比亚迪销量48.02万辆领跑，鸿蒙智行突破8万辆，而特斯拉在欧洲多国销量暴跌，仅挪威逆势增长175%。