比亚迪周五披露2025年业绩，呈现出“营收创新高、利润遇下滑”的喜忧参半态势。

年度销售额攀升至创纪录的1160亿美元（约8040亿元人民币），成功超越特斯拉的948亿美元，巩固了其全球最大电动汽车制造商的地位，但受国内激烈竞争等因素影响，公司利润自2021年以来首次出现下降，给其持续发展带来新的压力。

作为全球最大的电动汽车制造商，比亚迪近年来一直在积极拓展全球市场，重点布局拉丁美洲、欧洲等区域，汽车分析师指出，这些海外市场的利润率通常高于中国本土，也是比亚迪提升盈利的重要突破口。

与此同时，比亚迪寄希望于尖端技术升级增强市场吸引力，在财报发布前几天，已正式推出一款新型高性能快充电池，进一步完善技术布局。

尽管海外市场持续发力，但中国国内电动汽车市场的激烈竞争，让比亚迪面临严峻挑战。比亚迪近期国内销量持续疲软，已连续六个月出现下滑，2026年1-2月总销量同比下降36%至400241辆，即便海外销量保持增长，也未能抵消国内需求疲软带来的影响。

此前，比亚迪原计划在2025年超越特斯拉成为全球最大电动汽车制造商，最终如期达成目标：2025年比亚迪售出226万辆电动汽车，同比增长28%，而特斯拉同期交付量为164万辆，同比下降9%。

业绩数据显示，比亚迪2025年营业收入同比增长3.5%，达到8040亿元人民币，虽再创历史新高，但低于此前预测的8360亿元人民币。

全年净利润为326亿元人民币（约47.2亿美元），同比下降19%，低于彭博社汇总的分析师预期的356亿元人民币，这也是公司自2021年以来首次出现利润下滑。利润下滑的主要原因集中在第四季度，该季度利润下降38%至95.3亿元人民币，直接拉低了全年业绩。

“他们不能依靠大众市场电动汽车来帮助他们保持之前的销量，”咨询公司Omdia驻上海的高级分析师Chris Liu表示。

在中国这个全球最大的汽车市场，残酷的价格战严重损害了比亚迪的盈利能力，而吉利汽车、华为、上汽、小米等本土竞争对手，在2026年初持续发力，逐步占据市场优势，进一步挤压了比亚迪的市场空间。

数据显示，2026年1-2月，比亚迪在中国电动汽车市场（包括插电式混合动力汽车）的份额从去年同期的27%下降至约17%，凸显出竞争带来的巨大压力。

“我们也意识到，新能源汽车行业的竞争已经白热化，正处于残酷的‘淘汰赛阶段’，”比亚迪董事长王传福在周五的盈利报告中直言，他所指的正是国内汽车市场愈演愈烈的价格战。

然而，旨在鼓励中国车主改用电动汽车的政府补贴政策，虽有延长，但2026年将有所缩减，这无疑给包括比亚迪在内的汽车制造商带来了更大的经营压力。

不过，一个利好消息是，伊朗战争导致油价和汽油价格上涨，人们对可再生能源的兴趣重新燃起，有望推动电动汽车需求提升，比亚迪等企业有望在国内外市场获得新的增长动力。

股价方面，比亚迪在香港交易的股票过去一年下跌超过20%，但2026年3月份开始出现回升；在中国大陆的股价，自美国和以色列入侵伊朗以来上涨了17.5%，创下近一年来的最佳表现，但仍比2025年5月的峰值低22%。

此前，比亚迪在电池充电和自动驾驶技术方面取得突破，曾推动股价创下历史新高，而伊朗战争爆发后，投资者预期冲突后清洁能源将长期受益，也进一步提振了比亚迪股价——作为全球领先的电池生产商之一，比亚迪在清洁能源领域的布局也成为市场关注的焦点。

分析人士表示，意义重大的技术升级可能是比亚迪重夺市场的关键。2026年3月初，比亚迪推出了新一代高性能“刀锋”电动汽车电池，可在9分钟内实现近乎充满电，同时还推出了搭载最新技术的新款大唐SUV等新车型。

汇丰银行的汽车分析师在一份研究报告中表示，这些新车型“可以通过技术领先优势帮助比亚迪重新夺回国内市场份额”。

在海外市场，比亚迪计划持续扩大全球市场份额，以此提升盈利能力。目前，公司已在英国、巴西和阿根廷取得显著进展，2025年海外销量约为105万辆，计划到2026年将海外销量提升至约130万辆。

为支撑全球扩张，比亚迪已订购八艘船用于运输汽车，同时不断完善海外生产布局，在巴西、匈牙利、印度尼西亚、泰国、土耳其和乌兹别克斯坦的工厂持续推进建设和扩建。标普全球评级的Claire Yuan表示，这种海外建厂和扩产的战略，将有效促进比亚迪国际市场的增长。

值得关注的是，比亚迪2025年经营现金流入下降了50%以上，而借款增加了四倍，但公司强调，其拥有“充足的流动性”，能够满足资本支出需求。

Gavekal 研究集团的中国科技专家莱拉·哈瓦贾指出，当前比亚迪面临的关键问题，是能否将全球扩张转化为可持续的盈利能力。

“该公司的规模、垂直整合和研发投入为其奠定了坚实的基础，但它仍将面临各种风险，例如贸易摩擦以及来自其他试图抓住类似增长机会的中国企业的日益激烈的竞争，”她补充道。

比亚迪2025年的业绩，标志着其在中国多年来的持续增长态势发生显著变化。随着全球最大的汽车市场从汽油车向电动汽车快速转型，比亚迪曾实现爆发式增长，2025年销量达460万辆，是2020年的10倍以上。

如今，面对国内市场的“淘汰赛”、补贴缩减，以及海外市场的诸多不确定性，比亚迪能否凭借技术升级和全球扩张，扭转利润下滑态势、重夺市场优势，仍有待后续观察。

比亚迪高管此前曾宣称，公司长期目标为年销量达到1000万辆，其中约一半来自中国以外地区，这一目标的实现，也将考验公司应对市场挑战的能力。