作者：雷·达里奥（Ray Dalio ）， 桥水基金创始人、首席投资官导师及董事会成员  一些人认为，随着更多谈判的展开以及对如何合理构建关税政策的深入思考，关税引发的混乱将会平息。

然而，我现在听到越来越多处理这些问题的人表示，为时已晚。例如，许多对美出口商以及从与美国贸易的其他国家进口的商家表示，他们必须大幅减少与美国的交易。他们认识到，无论关税政策如何变化，这些问题都不会消失，与美国大幅减少相互依赖已成为必须规划的现实。最为明显的是，在中国的美国生产商和投资者、与中国合作的美国生产商和投资者、在美国的美国生产商和投资者、以及在美国的与中国合作的投资者，现在都必须制定替代计划，无论下一轮贸易谈判的结果如何。虽然减少美中相互依赖和担忧冲突的需要已被广泛认可，但这一观点如今也越来越被大多数国家中处理贸易关系、资本市场关系、地缘政治关系和与美国军事关系的大多数人所接受。

尽管尚未完全显现，但人们也越来越意识到，美国作为全球最大制成品消费国和通过债务资产融资其过度消费的最大生产国的角色是不可持续的。因此，假设可以向美国出售商品和放贷，并以坚挺（即不贬值）的美元收回美国债务的回报，是天真的想法，必须制定其他计划。

简单来说，巨大的贸易和资本失衡正在造成不可持续的局面，并带来被切断联系的重大风险，因此这些失衡必须减少——即，过度失衡 + 去全球化 = 更小的贸易和资本失衡。

更广泛地说，根据我的许多指标来看，以下情况正在显现：

• 由于不可持续的、显而易见的糟糕基本面（这些基本面可以轻易看到和衡量），货币秩序、国内政治秩序和国际世界秩序正处于崩溃的边缘；  

• 导致这些日益加剧的混乱的事件进展，与历史上多次发生的过程相似，因此当前的状况像是货币、国内政治与社会、以及国际地缘政治秩序变迁的当代版本；  

• 美国施加的这些挑战使得越来越多国家可能绕过美国，适应与美国的分离，并围绕美国建立新的联系网络，这一风险正在上升；  

如果以最佳方式管理这些情况，结果将远优于以最糟糕的方式管理。

在我看来，最理想的做法是冷静、分析性地进行协调设计和实施，将失衡和自给自足的需求视为共同挑战，以实现必须发生的“美好”去杠杆和再平衡。例如，正如我在新书《国家如何破产：大周期》中所阐述的，针对美国政府债务问题有一个“3部分、3%解决方案”，这将带来比我们当前路径好得多的结果。遗憾的是，迄今为止我们尚未看到更好的方式，反而看到了令人不安的争斗和波动，这些教训正在导致不可逆的糟糕后果。

因此，我担心我们已经错过了了解并妥善规划这些世界秩序重大变革的理想时机。我认为，投资者、政策制定者和其他决策者需要停止因每日市场波动和政策声明而摇摆他们的观点和立场，而是应冷静、明智地，理想情况下以合作的方式，应对这些世界秩序的重大基本面变化。