全球最大资产管理公司之一的贝莱德最近发布了对2025年下半年市场的看法。他们的结论简单来说就是，别太快唱衰美国股市，美国依然是最值得投资的市场。

近期很多人觉得美国股市不灵了。因为今年以来，美股涨得其实比欧洲股市慢。标普500指数年初到现在涨了5%多。欧洲Stoxx 600指数涨了将近7%，如果换算成美元收益，欧洲甚至高达22%。

有人就觉得欧洲在搞更多财政刺激，增长预期好。美国这边，特朗普的贸易战、财政政策吓坏了市场，还加大了债务负担。所以，有些投资者说应该分散投资，不要重押美股。

但贝莱德的观点是美国股市后劲更大。贝莱德的全球首席投资策略师魏莉（Wei Li）表示：“别急着否定美国股市，美国公司盈利会更强。”最大的推动力就是人工智能的投资和应用。简单来说就是，美股暂时落后是正常调整，但别低估美国企业的创新能力和赚钱能力。

他们给出了盈利对比。根据贝莱德的团队分析，美国公司今年第二季度的利润预计比去年同期增长6%。欧洲公司同期预计只有2%增长。第一季度，美国公司的利润增速甚至达到了14%，而欧洲才2%。结论是美国企业的赚钱能力和底层动力依然领先。

贝莱德的副投资管理主管表示，美国股市背后有无与伦比的企业活力和创新潜力。AI革命会进一步拉开美国和其他市场的差距。

不过，贝莱德也不是一味看多美国资产。他们对美国国债就比较谨慎。原因是特朗普的贸易战可能推高通胀，利率预期会被市场低估。特朗普的税改计划会让美国的债务负担更沉重，长期国债可能承压。所以贝莱德的建议是对冲汇率风险后，可以多考虑欧洲债券，因为收益率更高。

综合贝莱德观点来看，主要有三点。第一看多美股，别因为短期落后就放弃，美国公司盈利和创新力会重新拉开差距。第二谨慎美债，可能面临通胀和债务压力，不是可靠的对冲工具。第三，可考虑欧洲债券，在对冲掉汇率风险后，能提供更高收益。