最新一波的美股市场热情带来了惊人的资金涌动，来自美国银行一项统计数字显示在过去5个月中，投资者的现金流更多地流向了股票型基金，这比过去12年的总和还多。在同一时期道琼斯工业平均指数上涨超过26%。

与此同时，市场经历了一些疯狂的趋势，包括大量涌入像 GameStop 和 AMC 这样之前被机构看空的股票。因为人们希望新冠疫情引发的2020年经济下滑会带来明显的经济反弹，今年第一季度的交易量比前一个季度增长了40%，投资者都在抢购去年表现不佳的行业。

美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特奈特（Michael Hartnett）表示，在狂热的环境中，自去年11月以来全球股票基金的投资额约为5 690亿美元，而过去12年的这一数字之和为4 520亿美元。

这些数字很容易加剧人们对金融市场泡沫的担忧，因为其估值与2000年互联网泡沫破灭之前的水平处于同一水平。国家证券（National Securities）首席市场策略师阿特·霍根（Art Hogan）表示：

目前市场存在一定逻辑。这与整个市场的非理性繁荣无关，它与1999-2000年的水平无关，而更多的是驱动因素。显然，现在的推动因素是经济活动的爆炸式增长，可能随之而来的是收入的增长。

第一季度的财报季将在接下来的一周开始，预计这将是一个积极的催化剂，可能会继续推动股票上涨。Refinitiv 的报告显示，预计第一季度整体收益增长25%。到目前为止，公司收入一直以81%的速度超过预期。金融部门的收入预计将增长76%。

Refinitiv 称，由于一年前非必需消费品行业受到停工的沉重打击，这次其收入预计将反弹98%。

标普500指数的远期市盈率为20.4倍，实际上低于2020年末的22.8倍，但仍处于与互联网泡沫相关的水平附近。然而根据美国银行的数据显示，全球一半以上的股票交易价格仍低于历史最高水平。

霍根表示，担心泡沫的投资者应该不仅关注财报季，还要关注整个大方向，并观察通胀数据以了解经济运行状况如何。他说：

最好的投资时机可能就在前方，所以请在接下来的几周内集中精力。