汤姆·李（Tom Lee）在香港的一次会议上发表讲话，认为以太坊可能即将迎来周期性转变，他指出历史市场类似案例和链上成本基础数据表明，在他看来，抛售潮已经达到极限。

李在3月13日至14日于香港举行的第三届未来科技博览会2026上表示，Bitmine 顾问汤姆·德马克（Tom DeMark）发现以太坊近期的价格走势与标普500指数的两次重大下跌——1987年的崩盘和2011年的抛售——有着惊人的相似之处。李形容这种走势异常集中。

李说：“汤姆·德马克是一位传奇的市场择时专家，他向我们提供了一份分析报告，指出以太坊在过去几个月，尤其是自10月份以来的走势，与2011年和1987年标普500指数的走势非常相似。”

他接着说：“如果你关注过美国市场，就会知道这两次都出现了标普500指数的大幅下跌。而根据德马克的说法，以太坊目前的走势与1987年标普500指数的走势有93%的相关性。”

李的论证很大程度上依赖于这种对比。他表示，如果以1987年为例，以太坊早在3月7日就已经触底。如果以2011年为例更为贴切，那么市场现在就已触底。

无论哪种情况，李的结论都一样：“因此，根据他的分析，我们认为我们现在已经触底，或者说正在走出加密货币寒冬。”

他并没有仅仅依靠图表对称性来得出结论。李还提到了以太坊的实际价格，这是一个链上指标，它根据代币在区块链上的最新价格变动来估算其平均获取成本。据他所说，目前以太坊的实际价格为 2241 美元，这让投资者能够判断普通持有者损失的程度。

李表示，此前低点的走势模式颇具启发性。2022年，以太坊价格较实际价格折让39% 。2025年，折让幅度降至21%，之后以太坊价格开始回升。

“目前，折让幅度为22%。”他说道，并补充说，市场目前大致处于去年价格反转的起始区域。“因此，我们现在处于2025年以太坊价格开始回升的水平。”

换句话说，李的论点是，以太坊并不需要完美的宏观环境或全新的叙事周期来稳定下来；它只需要重新经历历史上标志着以太坊枯竭的那种持有者痛苦。在他看来，这个临界点已经到来。

他还试图跳出短期下跌的局限，将以太坊的价值重新锚定在更长的时间跨度内。“在你彻底失去希望之前，请记住，在过去的十年里，以太坊的表现优于其他所有资产类别，”李说。“过去十年，以太坊的回报率高达49000%。这意味着你的投资回报几乎是原来的490倍。”

李将此与比特币在同一时期11000%的涨幅进行了对比，甚至与他称之为“美国最好的股票”的英伟达进行了对比，称英伟达的回报是投资者资金的 65 倍。

以太坊交易量创三年新高

以太坊上出现了自2022年以来最强烈的买入信号，但这种山寨币需要保持在关键价格水平之上，才能避免该模式失效。

以太坊（ETH）的一个关键链上指标已攀升至三年多来的最高水平，上一次出现这一水平还是在2022年熊市周期中 ETH 触底反弹的时候。

尽管现货需求疲软且价格走势平淡，但该信号支持以太坊价格已提前触底的观点。数据显示，以太坊价格可能在2000美元附近的局部底部企稳，但未来几周价格仍有可能进一步下跌。

3月17日，以太坊净交易量30天平均值攀升至1.42亿美元，达到自2022年7月18日以来的最高水平。净交易量衡量的是衍生品市场中积极买家和卖家之间的差额。 

这些扩张通常发生在市场价格接近底部稳定下来的过渡时期，交易员会在此时重新调整仓位并增加持仓，正如2022年7月和2020年8月所观察到的那样。

自2月24日以来，以太坊 Coinbase 溢价指数也一直为正值，较高的溢价水平表明美国交易员的现货需求不断增长。然而，加密货币分析师佩林·艾指出，尽管供应压力有所下降，但价格反应依然相对平淡，这可能是由于缺乏主导性的买盘需求。