如今，机构投资者正以不同的视角看待比特币——他们将这种排名第一的加密货币视为增长机遇，而非投机交易。

比特币并非完全由投机驱动，它也依赖于基本面和技术形态，就像股票和大宗商品一样。大型银行、养老基金和主权财富基金现在都在寻求投资加密货币领域，主要途径是购买比特币。

Hostplus 为近两百万会员管理着超过1500亿澳元的退休储蓄，其中大多数会员年龄在三十五岁到四十岁之间——这一群体伴随着加密货币的兴起而成长，并且毫不掩饰这一点。会员们频繁来信询问为何不提供加密货币投资，这个问题已经到了无法回避的地步。

实现这一目标的工具是 Choiceplus，这是一个会员可以自主管理投资的平台。目前，该基金约有1%的会员使用该平台。预计最早将于2026年7月将比特币和其他数字资产添加到该平台，但具体日期取决于监管部门的批准。

首席投资官 Sam Sicilia 表示，如果没有 Choiceplus，该基金不会推进相关计划，并且如果需要完善治理机制，他愿意将时间表再推迟六个月。

据彭博社报道，此次发行并非仅限于比特币。Hostplus 还在考虑更广泛的数字货币和代币化资产——该基金特别提到音乐版权是其中一种可能的选择。这一细节至关重要：它表明该基金并非仅仅响应会员需求，而是真正将数字资产作为长期投资组合类别进行评估。

AMP 是澳大利亚首家通过比特币期货在2024年5月获得比特币敞口的大型基金。Hostplus 的 Choiceplus 产品将更进一步，鉴于该基金的规模，这将对澳大利亚4.5万亿澳元的养老金体系产生更为深远的影响。

迄今为止，该系统内直接投资加密货币几乎完全局限于自管养老基金，这些基金目前已持有约30亿澳元的数字资产。

澳大利亚并非第一个养老基金不得不考虑如何应对加密货币的司法管辖区，其他地方的做法显示出不同的承诺程度，从深思熟虑到谨慎小心，再到悄悄地伺机而动。

威斯康星州投资委员会是美国首个持有比特币现货 ETF 的州养老基金，于2024年投资约1.63亿美元，分别买入贝莱德的 IBIT 和灰度的 GBTC。

到2025年初，该基金的持仓规模已超过3.5亿美元，并在当年第一季度全部清仓。目前，威斯康星州投资委员会不持有任何直接加密货币头寸，仅通过持有 Coinbase、MicroStrategy 和 Marathon Digital 的股权间接持有加密货币。

韩国国民年金公团（NPS）——全球第三大养老基金，资产超过1万亿美元——采取了不同的投资策略，尽管这并非完全出于有意为之。

通过追踪 MSCI 指数，该基金已在加密货币领域积累了大量股份：截至2026年初，其持有超过61.4万股 MicroStrategy 股票、近30万股 Coinbase 股票以及近200万股 Robinhood 股票。

韩国政府的2026年经济战略明确计划允许比特币现货 ETF 上市，这可能会将原本被动的指数追踪策略转变为更加主动的投资方式。

日本政府养老投资基金（GPIF）是全球规模最大的基金，资产超过1.5万亿美元，其行事谨慎也符合人们对如此庞大机构的预期。一项于2024年3月启动的正式五年研究计划，正在将比特币与黄金、森林和农田一起，作为潜在的通胀对冲工具进行研究。

日本法律分别于2024年和2025年进行了修订，允许基金直接持有比特币。GPIF 尚未宣布任何比特币配置计划，而且很可能在研究过程完成之前都不会宣布——但相关的法律基础已经到位。

养老基金还在权衡信托框架并等待监管机构的指示时，企业已经加快了行动速度——会计准则的改变也让这种做法更容易得到证明。

2025年生效的新的 FASB 公允价值准则 允许公司将比特币价格上涨直接反映在资产负债表上，而不再仅仅在价格下跌时确认损失。这一变化消除了此前令公司财务决策复杂化的诸多不对称因素之一，其影响已显而易见。

Strategy（前身为 MicroStrategy）在企业投资理念上属于极端激进的一方。截至2026年3月24日，该公司持有762099枚比特币 ，并将其持续增持视为与贝莱德 IBIT ETF 的竞赛。

该公司公开的目标是在年底前持有100万枚比特币。日本的 Metaplanet 有时被认为是 Strategy 模式的亚洲版本，该公司在2026年初就持有超过1万枚比特币。

这些持仓涵盖多个行业。特斯拉持有约11500枚比特币，SpaceX 持有约8285枚。在挖矿行业，MARA 以超过53000枚比特币的持仓位居榜首。

主权财富基金也加入了这场角逐。卢森堡的跨世代主权财富基金（Intergenerational Sovereign Wealth Fund）成为首个在2025年底正式配置比特币的欧洲主权财富基金，目标是持有价值7.3亿至8.5亿美元、占比1%的比特币。

阿布扎比的穆巴达拉投资公司（Mubadala）和阿布扎比投资委员会（Abu Dhabi Investment Council）合计持有价值超过10亿美元的比特币 ETF。美国持有超过20万枚比特币，主要来自执法部门的缴获。在2025年，将这批比特币转化为正式战略储备的政治支持度稳步提升。

与比特币积累的故事并行发生的，是一个较为平静但或许在结构上更为重要的转变：将传统金融工具代币化到区块链基础设施上。

到2025年底，全球代币化实物资产市场规模将达到约360亿美元。美国国债是其中最大的单一板块，规模约为96亿美元，贝莱德旗下的 BUIDL 基金就占了其中的17亿美元。代币化黄金在商品领域占据主导地位，约占该类别70亿美元规模的70%。

这已不再是试点阶段。摩根大通和西门子分别已开始大规模发行代币化私募股权基金和公司债券，标志着从机构实验向机构基础设施建设的转变。世界经济论坛将2026年定为区块链在传统金融领域应用的关键一年，而 Coinbase 估计，76%的公司计划在年底前将代币化资产纳入其投资组合。

对于正在考虑下一步数字资产投资策略的养老基金而言，代币化趋势的意义远不止新闻头条那么简单。像 Hostplus 这样的基金正在探索将音乐版权作为代币化资产，这并非追逐新奇——而是着眼于一种新兴资产类别，它融合了区块链基础设施和传统投资组合理论。

监管和技术方面的基础工作正在多个司法管辖区同步推进，而在此基础上构建体系的机构也不再是初创公司。